Titularizacion

TITULARIZACIÓN
1.- ¿QUE ES LA TITULARIZACION?
Titularización es un proceso mediante el cual se constituye un patrimonio, cuyo
propósito exclusivo es respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares
de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende asimismo la
transferencia de activos al referido patrimonio y la emisión de los respectivos
valores.
La Titularización, comomecanismo de financiamiento, permite a una entidad o
empresa transformar sus activos o bienes generadores de flujos de ingresos,
actuales o futuros, en valores negociables en el Mercado de Valores; posibilitando
así la obtención de liquidez en condiciones competitivas de mercado en cuanto a
costos financieros.
2. ANTECEDENTES Y GENERALIDADES
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Se ha utilizado en Estados Unidos de América, Inglaterra,España, Francia
e incluso en países latinoamericanos como México, Chile, Perú, Bolivia,
Colombia, Argentina y Ecuador.

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En las legislaciones de diversos países, la Titularización se ha convertido
en un mecanismo financiero de alta importancia con tratamiento propio.

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Diversos autores estiman que el origen contemporáneo de la aplicación de
la Titularización de Activos se encuentra en losEstados Unidos de América.

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La historia revela que la Titularización surgió como consecuencia de las
altas tasas de interés en el otorgamiento de créditos y la necesidad de las
entidades financieras de reducir costos para la obtención de fondos.

3. ALCANCE EN UNA ECONOMÍA
Los mercados financieros adoptan la figura de la titularización con el propósito de
alcanzar un mayor desarrollo, enparticular se busca:
• Profundizar el mercado de capitales, a través de:
-Nuevos títulos
- Nuevos participantes

• Brindar una nueva alternativa de financiamiento a las empresas y como tal:
- Potencia crecimiento de las empresas
- Facilita ejecución de proyectos
4. DEFINICION DE TITULARIZACION
Para el autor Carlos Raviglione, la Titularización, “es un mecanismo financiero que
permite movilizar carteras decréditos relativamente ilíquidos, por medio de un
vehículo legal, a través de la creación, emisión y colocación en el Mercado de
Capitales de títulos valores, respaldados por el propio conjunto de activos que le
dieron origen; básicamente es la afectación de un crédito a un título”.
5. OBJETIVOS DE LA TITULARIZACION
Permitir el contacto directo entre los demandantes de recursos monetarios conlos
inversionistas.
Brindar mayor rendimiento al inversionista.
Beneficiar al demandante de fondos con la obtención de dinero a un costo menor,
sin crearle valores que le signifiquen pasivos.
Posibilitar la disminución del costo de endeudamiento para la adquisición de
vivienda e inmuebles.
Beneficiar al demandante de fondos con la obtención de dinero a un costo menor,
que el del endeudamiento, sincrearle valores que le signifiquen pasivos
(obligaciones) o cuya solución represente cargo al patrimonio contable (acciones).
Permitir el contacto directo entre los demandantes de recursos monetarios y los
inversionistas.
Tratar de brindarle mayor rendimiento al inversionista, superior al que pueda
obtener con inversiones financieras o bancarias tradicionales

6. MODALIDADES
En la experienciainternacional se reconocen dos modalidades básicas de
esquemas de titularización, a saber:
 PASS THROUGH (TRASPASO O TRASLADO)
Modalidad por la que una persona transfiere en dominio parte de sus activos a una
entidad emisora, la que a su vez los incorpora en un patrimonio autónomo contra
el cual emite títulos. En este caso el vehículo de transferencia es el contrato de
cesión de bienes. Esta es lamodalidad adoptada en Bolivia.
 PAY THROUGH (PAGO)
Dentro de esta modalidad se produce una transferencia real de los activos de la
originadora a favor de la entidad emisora, la cual emitirá los nuevos títulos contra
su propio patrimonio. En este caso el vehículo son las Sociedades de propósito
especial (SPE)
El proceso se puede sintetizar en dos etapas básicas:
 La cesión de los activos, hacia un...