Titularización




Finanzas Internacionales

Trabajo Final
Titularización de activos





Agosto, 2013

INDICE

Introducción…………………………………………………………………………………… 3
Antecedentes…………………………………………………………………………………. 4
Definición……………………………………………………………………………………….. 6
Estructura básica de una titularización…………………………………………… 8
Ventajas de la titularización…………………………………………………………… 10
Activos sujetos atitularización………………………………………………………. 11
Titularización en Costa Rica…………………………………………………………… 12
Titularización en Colombia……………………………………………………………. 19
Titularización del sector minero de Colombia…………………………….. 27
Titularización hipotecaria en Latinoamérica………………………………….. 32
Conclusión…………………………………………………………………………………….. 33
Bibliografía……………………………………………………………………………………. 34

INTRODUCCIÓN

Toda empresarequiere contar con recursos que le permitan mantener su funcionamiento, cumplir sus objetivos y la realización de proyectos. Cuando estos recursos no se poseen, es necesario recurrir a buscar fuentes de financiamiento que en muchas ocasiones pueden resultar difíciles o costosas por diversas situaciones.
Uno de los aspectos más importantes a la hora de determinar la factibilidad financiera de unproyecto es estudiar la fuente y el costo de dichos recursos, de manera que se puedan buscar y seleccionar fuentes económicas y a la vez seguras que permitan llevar adelante los proyectos.
Las empresas pueden utilizar diversos mecanismos de financiamiento, entre los más comunes la emisión de deuda, como títulos valores, bonos, papel comercial, emisión de acciones de capital, y otros menosutilizados como la titularización de activos. Este último recurso financiero sirve de base para el estudio que realizaremos a continuación.
La titularización de activos además de constituir un mecanismo confiable, también representa un bajo costo en relación a otros mecanismos de financiamiento y es una buena alternativa de financiamiento a largo plazo para las empresas.
El término titularizaciónproviene del vocablo inglés “securitization” y este a su vez se deriva del término “security” o título valor. Se refiere a un mecanismo financiero y legal que permite movilizar carteras de créditos y otros activos relativamente ilíquidos a través de la creación, emisión y coloración en el mercado de títulos valores respaldados por los mismos activos que le dieron origen.


ANTECEDENTES

Latitularización aparece dentro del proceso de globalización y el desarrollo del mercado internacional de capitales a nivel mundial, exclusivamente dentro del mercado de títulos una vez que las sociedades buscan nuevas formas de financiamiento sin hacer uso de la intermediación financiera.
Su origen se remonta a la década de los 70’s como resultado de las altas tasas de interés en la concesión decréditos paralelamente a la necesidad de las instituciones financieras de reducir el costo de otorgar fondos. Por este motivo muchos préstamos se transformaron en instrumentos negociables los mismos que tomaron el nombre de Securitización del Crédito. Es de esta manera que surgen los títulos de deuda respaldados, avalados o garantizados por un activo real generador de flujos futuros.
Este sistemaapareció en E.E.U.U y hoy representa un porcentaje importante del sector financiero. El gobierno de E.E.U.U creó un organismo que inicio el mercado de titularización desarrollando títulos hipotecarios para viviendas con el fin de incentivar los créditos de este tipo respaldados por hipotecas con garantías del gobierno. Siguiendo este ejemplo continuaron los bancos comerciales y las sociedades deahorro y préstamo para viviendas conjuntamente con entidades exclusivas para la titularización.
En la época de 1930, con la depresión que se vivía en Norte América, se buscaba la manera de resguardar el ahorro de la población y la solvencia de las empresas, por lo que el gobierno ideó entidades federales que garantizaran el re-pago de los créditos hipotecarios. En la década de los 80, las...