Tmar Tir Vpn

TMAR, VPN Y TIR
Generalidades.
En la práctica empresarial y en el ámbito de cualquier inversionista, el esquema que generalmente se plantea para invertir es el siguiente: dado que se invierte cierta cantidad y que las ganancias probables en los años futuros ascienden a determinada cifra, ¿es conveniente hacer la inversión? Lo anterior se puede plantear desde otro punto de vista: elinversionista siempre espera recibir o cobrar cierta tasa de rendimiento en toda inversión, por lo tanto, debe contar con técnicas de análisis que le permitan cuantificar si, con determinada inversión y ganancias probables, en realidad ganará la tasa que él ha fijado como mínima para tomar la decisión de hacer la inversión.
En términos de ganancia, esto significa que se debe invertir en todos los proyectosde inversión de los cuales se obtenga un rendimiento superior al mínimo vigente en el mercado. ¿Cuál es el rendimiento mínimo del mercado? Existe una referencia muy clara para esta determinación. En cualquier país, el gobierno emite deuda de diferentes plazos. Por ejemplo en Colombia los TES, los TES son títulos de deuda pública doméstica, emitidos por el gobierno y administrados por el Banco de laRepública.
TMAR (TASA MINIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO)
Todo inversionista deberá tener una tasa de referencia sobre la cual basarse para hacer sus inversiones. La tasa de referencia es la base de la comparación y el cálculo de las evaluaciones económicas que haga. Si no se obtiene cuando menos esa tasa de rendimiento, se rechaza la inversión.
Todo inversionista espera que su dinero crezca entérminos reales. Como en todos los países hay inflación, aunque su valor sea pequeño, crecer en términos reales significa ganar un rendimiento superior a la inflación, ya que si gana un rendimiento igual a la inflación el dinero no crece, sino que mantiene su poder adquisitivo.
Por lo tanto, la TMAR se puede definir como:
TMAR = Tasa de inflación + premio al riesgo.
El premio al riesgo significael verdadero crecimiento del dinero, y se llama así porque el inversionista siempre arriesga su dinero (siempre que no invierta en el banco) y por arriesgarlo merece una ganancia adicional sobre la inflación. Como el premio es por arriesgar, significa que a mayor riesgo se merece una mayor ganancia
VPN (VALOR PRESENTE NETO)
El valor presente simplemente significa traer del futuro al presentecantidades monetarias a su valor equivalente. En términos formales de evaluación económica, cuando se trasladan cantidades del presente al futuro se dice que se utiliza una tasa de interés, pero cuando se trasladan cantidades del futuro al presente, como en el cálculo del VPN, se dice que se utiliza una tasa de descuento; por ello, a los flujos de efectivo ya trasladados al presente se les llamaflujos descontados.
Ejemplo.
a) Supóngase que se ha hecho cierto estudio que tomó la posibilidad de invertir en un negocio. Se calculó una inversión inicial de $1000 con la posibilidad de obtener las ganancias de fin de año que se muestran en la gráfica.
260 310 330 400 505


12 3 4 5
1000
La pregunta que se hacen los inversionistas es ¿conviene invertir en este proyecto dadas las expectativas de ganancia e inversión?
Para responder esta pregunta se puede utilizar el VPN como criterio de selección. Para calcularlo, sólo traslade los flujos de los años futuros al tiempo presente y réstese la inversión inicial que ya está entiempo presente. Los flujos se descuentan a una tasa que corresponde a la TMAR, de acuerdo con la siguiente fórmula:
VPN=-p+FNE11+i1+FNE21+i2+FNEn1+in

FNEn = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde a la ganancia neta después de impuestos el año n.
P = Inversión inicial en el año cero.
i = Tasa de referencia que corresponde a la TMAR.

b) Supóngase que hay seis diferentes...