TOGAF

Octubre, 2011

Ferreyros SAA y Subsidiarias
Recomendación de Inversión: Se recomienda comprar como inversión de
mediano plazo.
Precio de la acción: S/. 7.158
2007

2008

2009

2010

Utilidad Neta (PEN)

126,291

80,952

100,006

138,950

Acciones en Circulación

378,117

378,280

483,121

482,465

0.334

0.214

0.207

0.288

Utilidad por Acción (UPA)Valuación ( Miles de Nuevos Soles)

2011
Flujo de Caja libre
VAN (PEN)

2012

2013

172.176
5’229,000

173.408

190.633

2014

2015

2016

207.905 225.211 228.065

Costo de Capital
Tasa Libre de Riesgo
Prima de Mercado
Tasa Riesgo País
Costo del Accionista (ke)
CCPP

3.98%
4.37%
2.10%
13.18%
7.05%

Pasivo no Corriente (PNC)
Patrimonio (PAT)
Beta apalancadoBeta del Sector

PEN 578,756
PEN 765,486
1.43
1.21

Perfil General de la Empresa
Ubicación: Planta y oficinas administrativas ubicadas en Jr. Cristóbal de Peralta
Norte 820, Monterrico, Surco.
Industria: Comercialización de bienes de capital.
Descripción: Ferreyros SAA, es reconocida como la principal distribuidora de
bienes de capital en el Perú, orientando sus actividades comercialesa atender la
demanda y proveer soluciones para diversos sectores económicos del país, como
minería, construcción, energía, pesca, gobierno, transporte y agrícola.
Productos y Servicios: Venta mayorista de maquinaria, equipo y materiales.
Dirección de Internet: www.ferreyros.com.pe
Analistas:
Paula Ballón Fernández
paula.ballon@gmail.com.pe
Rosa Chero Torres
rosa_chero@hotmail.comZoraida Rivas Coyure
zorarivas@hotmail.com
Omar Rodríguez Bolaños
mgp9000@hotmail.com

Director de Investigación:
Eduardo Court
ecourt@pucp.edu.pe
Asesor:
Fabiola Leturia
Fabiola.leturia@pucp.edu.pe

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EVOLUCIÓN DEL
PRECIO DE LA
ACCION

Figura 1. Precios de las Acciones de enero a agosto 2011
Nota: http://www.bvl.com.pe/inf_cotizaciones73600_FERREYC1.html

RESUMEN DE
INVERSIÓNCon el objeto de realizar la valorización de la empresa Ferreyros S.A.A. y
Subsidiarias, hemos utilizado el método de Flujo de Caja Libre, el mismo
que nos dio un Valor Actual Neto (VAN) de la compañía de S/. 5’229,000
millones. Los flujos se descontaron a una tasa de capital promedio de
7.05% anual, que corresponden a la estimación del Costo de Capital
Promedio Ponderado (CCPP), teniendoen cuenta los siguientes
indicadores macroeconómicos: tasa libre de mercado de 4.37%, tasa riesgo
país de 2.1% y un beta de la industria de 1.21.
El valor de la acción obtenida fue de S/.7.158, cifra que se ubica por
encima del precio real actual cotizada en la Bolsa de Valores de Lima, que
al mes de Agosto de 2011 se situó en S/.2.70. Ello, evidencia que la
empresa presenta unainteresante estructura financiera que llama a
inversionistas en participar en esta empresa.

TESIS DE
INVERSIÓN

La Organización Ferreyros está compuesta por Ferreyros S.A.A., empresa
líder en la comercialización de bienes de capital y servicios en el Perú, y
por sus compañías subsidiarias, listadas a continuación. Como
complemento a las operaciones de Ferreyros S.A.A., la empresa matriz,
lasempresas subsidiarias aportan a la organización mayores volúmenes de
ingresos y utilidades, amplían la cobertura de mercado y proporcionan a
sus clientes un portafolio de productos y servicios que enriquece la oferta
de soluciones de Ferreyros. En ese sentido, muchos de los clientes de la
empresa matriz reciben productos y servicios de varias compañías de la
organización.
Cabe destacar que laOrganización Ferreyros distribuye sus negocios en
tres grandes divisiones: las empresas encargadas de la representación de
Caterpillar en el Perú, las dedicadas a la comercialización de Caterpillar en

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el extranjero y las que complementan la oferta de bienes y servicios para
los diferentes sectores productivos.
Tabla 1. Subsidiarias de Ferreyros S.A.A.
Subsidiarias
Participación...