Toma de decisiones Politica monetaria

PROCESO DE TOMA DE DECISIONES EN POLÍTICA MONETARIA APLICADA.

Carlos Mauricio Fuentes Cortes

En Colombia el Banco de la Republica es el ente encargado de establecer la política monetaria que junto con la política fiscal determinan el rumbo de la economía del país, este es el esquema que utilizan la mayoría de los países para monitorear y ajustar cuando es necesario las variablesmacro a corto y mediano plazo. Es por esto que es fundamental entender los principios o reglas en la toma de decisiones que tienen definidos los bancos centrales de cada país, para entender las razones por las cuales deciden cambiar ya puede ser incrementar, o disminuir las tasas de interés interbancario cuando hablamos de política monetaria, pero también en algunos casos mantener las decisionestomadas con cierta periodicidad por las muestras del comportamiento de la economía. Por tal razón se describirá de manera general como es dicho proceso de toma de decisiones y como los parámetros definidos son aplicados en un momento determinado con base en el desempeño económico de Colombia y su relación comercial con las economías mundiales.

Como política general del gobierno colombiano através de la constitución política tiene establecido como mandato constitucional desde 1991, mantener una inflación baja y estable a través del tiempo pero coordinada con una política económica general. Para este propósito los lineamientos el banco de la republico establece que todas sus decisiones se basaran en planear una inflación objetivo con la que se pueda mantener en unos porcentajes bajos, peroigualmente debe mantener los objetivos en el PIB y la tasa de empleo. Para lograr esto debe establecerse un precepto que es que mientras la meta de inflación sea cumplible y creíble, así mismo debe ser consecuente con la política monetaria del país. Con el anterior principio se mantiene el mandato constitucional y se debe mantener estable la economía en general. El principal propósito deestablecer un mandato basada en la inflación, asegura que si se logra mantener unos porcentajes bajos de inflación, se logra proteger a la población de menos ingresos, puesto que el crecimiento de tasas de inflación, pude verse como un impuesto que deben asumir los menos favorecidos económicamente, puesto que se incrementan los precios de la canasta familiar, dado que si el crecimiento de estos grupossociales no crece a los mismos ritmos que la inflación termina viéndose como un impuesto adicional.

De acuerdo a lo anterior es preciso determinar como primera medida cual es la meta de inflación a corto y mediano plazo. Para este fin la inflación se determina a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC), la entidad gubernamental encargada de este indicador es el Departamento Nacional deEstadística (DANE). Ahora para entender la evolución de este índice a través del tiempo debemos revisar un poco sus cambios a través de los últimos años. Como se mencionó anteriormente el mandato constitucional de bajar la inflación fue establecida en la constitución de 1991, fue así como desde esta fecha se establecieron metas de inflación a corto, mediano y largo plazo, definiendo metas desde 1991hasta el 2001. El manejo de la inflación durante estos años cumplió el mandato de la constitución pasando de un 25.13% en el 1992 hasta llegar a 7.65% en el 2001 (ver grafica 1).

Grafica 1. Índice de precios al consumidor 1991-2001 fuente DANE

Sin embargo estas variaciones de precio aún estaban elevadas respecto al crecimiento de los ingresos de la población, generando aun un impuesto respecto alos menos favorecidos. Partiendo de este proceso de desinflación desde 1991 al 2001 la política monetaria se enfocaba en los agregados monetarios. De esta forma el banco de la república no podía utilizar la tasas de interés como herramienta política monetaria pues para esta época el mercado monetario no era profundo y desarrollado (Urrutia 2002). Ahora bien en cuanto a la tasa de cambio en este...