Trabajo contrato

fundacion universidad del norte
ANALISIS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR TURISMO, TEXTIL, LITOGRAFICO, METALMECANICO Y QUIMICO EN COLOMBIA
2000 - 2009

Maria Josefina Royo Burbano
Octubre de 2011



TABLA DE CONTENIDO
TABLA DE CONTENIDO 1
1.PROBLEMA, OBJETIVOS Y JUSTIFICACION DE LA INVESTIGACION 5
1.1 PROBLEMA DE INVESTIGACION 5
1.1.1PLANTEAMIENTODEL PROBLEMA 5
1.1.2FORMULACION DEL PROBLEMA 10
1.1.3SISTEMATIZACION DEL PROBLEMA 10
1.2 OBJETIVOS 10
1.1.1OBJETIVO GENERAL 10
1.1.2OBJETIVOS ESPECÍFICOS 11
1.3 JUSTIFICACION DE LA INVESTIGACION 11
2.MARCO TEORICO 13
1.4 ARGUMENTOS TEORICOS 13
2.1.1TEORIA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL 13
2.1.2TEORIA DEL EQUILIBRIO (TRADE OFF THEORY) 14
2.1.3TEORIA DE LA JERARQUIA FINANCIERA (PECKINGORDER) 15
2.1.4TEORIA DE LAS DOS CARAS DE LA HOLGURA FINANCIERA 17
2.1.5LA PLANIFICACION FINANCIERA 18
3.MARCO LEGAL 22
4.METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION 24
4.1 METODO DE ANALISIS DE CONTENIDO 24
4.2 OPERACIONALIZACION DE VARIABLES 25
4.2.1VARIABLE DEPENDIENTE 25
4.2.2VARIABLES INDEPENDIENTES 25
4.2.3HIPÓTESIS 26
4.3 RECOLECCION DE LA INFORMACION 26
5.ESTADO DEL ARTE 27
6.SISTEMAS DEFINANCIACION PARA EL SECTOR PRODUCTIVO 28
6.1 FUENTES AUTOGENERADORAS DE RECURSOS 28
6.1.1GASTOS ACUMULADOS 29
6.1.2IMPUESTOS RETENIDOS 29
6.1.3UTILIDADES RETENIDAS 30
6.2 FUENTES INTERNAS DE FINANCIACION 31
6.2.1CAPITAL SOCIAL COMUN 34
6.2.2CAPITAL SOCIAL PREFERENTE 35
6.3 FINANCIAMIENTO OPERATIVO 36
6.3.1PLAZOS DE PROVEEDORES 37
6.3.2REDUCCION DE INVENTARIOS 37
6.3.3DESINVERSIONES 38
6.4FUENTES EXTERNAS DE FINANCIACION 38
6.4.1EMISION DE TITULOS DE DEUDA (BONOS CORPORATIVOS) 39
6.4.2SISTEMA BANCARIO 43
6.4.3BANCA DE FOMENTO 51
6.5 FINANCIACION DESDE EL CAPITAL 58
6.5.1CAPITAL PRIVADO DE RIESGO 58
6.5.2CAPITAL SOCIAL POR OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES 61
6.5.3OPERACIONES DE LEASING 63
6.5.4OPERACIONES DE FACTORING 69
7.RESULTADOS DEL ANALISIS 75
7.1 SECTOR TURISMO 827.1.1RESULTADOS OBTENIDOS 83
7.2 SECTOR TEXTIL 89
7.2.1RESULTADOS OBTENIDOS 91
7.3 SECTOR LITOGRAFICO 95
7.3.1RESULTADOS OBTENIDOS 97
7.4 SECTOR METALMECANICO 103
7.4.1RESULTADOS OBTENIDOS 105
7.5 SECTOR QUIMICO 109
7.5.1RESULTADOS OBTENIDOS 111
7.6 RESULTADOS COMPARATIVOS 116
7.6.1COMPARATIVO GENERAL 116
7.6.2COMPARATIVO POR TAMAÑO 117
7.6.3COMPARATIVO POR CIUDAD 120
8.CONCLUSIONES 1259.INDICE DE TABLAS 126
10.INDICE DE ILUSTRACIONES 131
11.BIBLIOGRAFÍA 139

1. PROBLEMA, OBJETIVOS Y JUSTIFICACION DE LA INVESTIGACION
1.1 PROBLEMA DE INVESTIGACION
1.1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Las empresas no solo tienen que desempeñarse adecuadamente en el sector económico en el que se desarrollan, también tienen que hacerlo en la vertiente financiera de su actividad, esto quieredecir que deben tomar adecuadas decisiones de inversión y de financiación que puedan darle una ventaja frente a sus competidores. Por el contrario, las malas decisiones de inversión y financiamiento pueden hacerle mucho daño a una organización. (BREALEY, MYERS, & MARCUS, 2007)

La decisión de inversión comienza con la identificación de las oportunidades de inversión, normalmenterelacionadas con los proyectos de inversión de capital. A la decisión de inversión también se le denomina decisión de presupuesto de capital. El alcance de estas decisiones inicialmente estaba enfocado únicamente a las inversiones en activos fijos. Hoy en día, estas decisiones incluyen las inversiones en activos inmateriales, como por ejemplo Investigación & Desarrollo, en publicidad y marketing denuevos productos o la adquisición de patentes y marcas registradas. (BREALEY, MYERS, & MARCUS, 2007) En lo que a inversión se refiere, la decisión trascendental que se toma en una empresa es la referente a la determinación de su tamaño, es decir, del volumen total de activos que se utilizarán para mantener una operación eficiente, que igualmente sea rentable y genere valor agregado para los...