Trabajo Del Wacc

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GERENCIA DE RECURSOS FINANCIEROS



COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL WACC

Prof. Eduardo Court Monteverde

Grupo 11



ALUMNOS:

Ernesto Molina O.

Freddy Toribio Ch.

Oscar Torres K.Ronald Díaz V.






MBA G - XXXVII

18 de Marzo del 2011


COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL - WACC



Pregunta No 1.

Con los datos de LA EMPRESA calcular el costo de capital de la misma (WACC); no olviden tomar en cuenta que aquellos pasivos que no figuran con costo en la data brindada es porque no lo tienen. Usted debe de elegir unaño, esta elección servirá para completar los datos de tasas.

Una vez obtenido el WACC (ver la línea de abajo) deberá hacer los siguientes trabajos:

• La estructura financiera de La empresa – comentar

• Por qué cambia el WACC dependiendo de si es inversionista nacional o extranjero?

• Por qué hay diferencias entre el Kd hallado en "cálculo del Ke" y en la página"resultados"?



Desarrollo

1era. Parte. Obtención de datos

Bono soberano MEF

http://www.mef.gob.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=412&Itemid=101195&lang=es

Tasa fija, mínimo de 10 años a más. Normalmente aceptado: 8.2%

Riesgo País

http://estadisticas.bcrp.gob.pe/consulta.asp?sIdioma=1&sTipo=1&sChkCount=46&sFrecuencia=D

1.18

Tasa libre de riesgohttp://estadisticas.bcrp.gob.pe/consulta.asp?sIdioma=1&sTipo=1&sChkCount=46&sFrecuencia=D

4.7

Beta apalancado= beta desapalancado * (1 + (1-t)* (Deuda Total/Patrimonio)

Beta u = 0.59 // t 30% // Deuda Total 750377000 // Patrimonio 798473

Beta L = 0.978122956



Retorno del Mercado *(Rm)

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html



2da. Parte. Desarrollo

Sepudo verificar en los estados financieros que no se cuenta con acciones preferentes por lo que sólo se tuvo que calcular el costo de capital (Ke) y el costo de la deuda (Kd).

Los resultados se muestran en los cuadros siguientes



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Calculo del WACC con inversión Nacional

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1. La estructura financiera de La empresa – comentar

De acuerdo almodelo del costo promedio ponderado de capital, la empresa ha obtenido la mayoría de los fondos que soportan las actividades a través de accionistas particulares. El peso del capital aportado por accionistas es del 59.1% por ciento del total de capital obtenido para la empresa. Por otro lado, el nivel de deuda bancaria es equivalente al 40.9%.


Esto es un factor determinante para elencarecimiento de la deuda de la compañía ya que como se puede observar en el costo ponderado del endeudamiento, la deuda con accionistas tiene un costo de 5.54%, que es significativamente mayor la deuda con terceros que asciende a 1.73%.

Esta estructura financiera de la compañía desaprovecha en particular el beneficio del apalancamiento financiero, que permite descontar el costo tributario alfinanciamiento de la compañía. Así también, otorga un mayor peso a la deuda con accionistas que por lo general es la más cara lo que le podría restar productividad a sus actividades por motivo de que obtener los recursos para funcionar constituye un costo más elevado.

El ROE calculado para la empresa en el año 3 es de 9.40% (Ver estados financieros), a primera vista si comparamos este valor conel del WACC (7.27%) podríamos afirmar que la empresa esta en una buena posición financiera, es decir estar generando valor.

-¿Por qué cambia el WACC dependiendo de si es inversionista nacional o extranjero?

Calculo del WACC con inversión Extranjera

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La diferencia radica principalmente en que para el inversionista nacional sólo se toma en cuenta el riesgo país y la tasa...