Trabajo Finanzas Corporativas
Páginas: 2 (493 palabras)
Publicado: 12 de octubre de 2014
Cálculo del costo de capital de Midland y sus divisiones
Para realizar una estimación del costo de capital de Midland y sus 3 divisiones: Exploración y Producción(E&P), Refinamiento y Marketing (R&M) y Petroquímicos (PQ); se detallarán los supuestos a utilizar y los datos proporcionados en el caso de estudio.
La tasa libre de riesgo que se tomará comoreferencia corresponderá a la tasa de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años obtenido de la tabla 2 del caso, por tanto:
La tasa de impuestos se estima como el promedio del impuesto aplicado alos últimos 3 ejercicios presentados en el anexo 1 del caso, dando como resultado:
Por su parte, el Premio por Riesgo de Mercado que se utilizará corresponde al estimado en el período máslargo (1978-2006) y que posee el menor margen de error, el cual coincide con la estimación aprobada por Midland en el caso presentado. Para efectos de cálculo se aproximará a lo siguiente:
Paracalcular el costo de capital promedio ponderado (WACC) de Midland y sus 3 divisiones se utilizará la siguiente fórmula
Donde:
Para el cálculo de los costos de deuda para Midland ysus divisiones se estimarán de la misma forma realizada por el equipo de Janet Mortensen, esto es, tomando como referencia la tasa de los bonos del tesoro de EE.UU a 30 años, más un spread sobre elque se transan en el mercado dado su riesgo de crédito, obtenido de la tabla 1 del caso.
De esta forma obtenemos los siguientes resultados:
Adicionalmente por CAPM sabemos que:Dado que la tasa de deuda de Midland y sus divisiones son mayores a la tasa libre de riesgo se desprende que la deuda es riesgosa, por lo que los respectivos betas de su deuda son igual a:Luego se necesita estimar la tasa de patrimonio para Midland y sus 3 divisiones. Para esto, se utilizará el modelo CAPM que se define como:
De esta expresión se necesita calcular los...
Cálculo del costo de capital de Midland y sus divisiones
Para realizar una estimación del costo de capital de Midland y sus 3 divisiones: Exploración y Producción(E&P), Refinamiento y Marketing (R&M) y Petroquímicos (PQ); se detallarán los supuestos a utilizar y los datos proporcionados en el caso de estudio.
La tasa libre de riesgo que se tomará comoreferencia corresponderá a la tasa de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años obtenido de la tabla 2 del caso, por tanto:
La tasa de impuestos se estima como el promedio del impuesto aplicado alos últimos 3 ejercicios presentados en el anexo 1 del caso, dando como resultado:
Por su parte, el Premio por Riesgo de Mercado que se utilizará corresponde al estimado en el período máslargo (1978-2006) y que posee el menor margen de error, el cual coincide con la estimación aprobada por Midland en el caso presentado. Para efectos de cálculo se aproximará a lo siguiente:
Paracalcular el costo de capital promedio ponderado (WACC) de Midland y sus 3 divisiones se utilizará la siguiente fórmula
Donde:
Para el cálculo de los costos de deuda para Midland ysus divisiones se estimarán de la misma forma realizada por el equipo de Janet Mortensen, esto es, tomando como referencia la tasa de los bonos del tesoro de EE.UU a 30 años, más un spread sobre elque se transan en el mercado dado su riesgo de crédito, obtenido de la tabla 1 del caso.
De esta forma obtenemos los siguientes resultados:
Adicionalmente por CAPM sabemos que:Dado que la tasa de deuda de Midland y sus divisiones son mayores a la tasa libre de riesgo se desprende que la deuda es riesgosa, por lo que los respectivos betas de su deuda son igual a:Luego se necesita estimar la tasa de patrimonio para Midland y sus 3 divisiones. Para esto, se utilizará el modelo CAPM que se define como:
De esta expresión se necesita calcular los...
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