TRABAJO MERCADOS FINANCIEROS RENTA FIJA

MERCADO PRIMARIO
Los mercados primarios, también conocidos como mercados de emisión de activos financieros, son lugares físicos o virtuales-electrónicos donde se efectúa la venta al público de activos o instrumentos financieros que han sido recién emitidos y que se ofrecen a los inversores por primera vez. Esta forma de adquisición recibe el nombre de suscripción.
Los activos financieros que senegocian son de nueva creación y, por esta razón, cada título puede ser negociado una sola vez en el momento de su emisión, las siguientes negociaciones que ocurran después de la emisión se realizarán en el mercado secundario, donde se negocian títulos ya emitidos y en circulación.
En el mercado primario se colocan títulos de renta fija que pueden ser emitidos por una empresa pública o privada conel objetivo de obtener financiación. Los oferentes acuden al capital ajeno con la obligación, por parte del emisor, de devolverlo en un plazo determinado y retribuirlo con el pago de unos cupones periódicos. Los activos ofrecidos son las letras del tesoro y los bonos y obligaciones del Estado. Las subastas de letras del tesoro se realizan mensualmente mientras que las subastas de bonos yobligaciones se hacen con carácter quincenal. Una novedad en el mercado de deuda soberana es la posible emisión de bonos indizados a la inflación, es decir, se actualizan de acuerdo a la evolución de precios permitiendo a los inversores protegerse frente a la inflación.
Al mercado primario pueden acceder únicamente el Banco de España, las sociedades y agencias de valores, las entidades de créditoespañolas, las empresas de servicios de inversión, las entidades de crédito autorizadas de otros Estados miembros de la Unión Europea así como inversores particulares que deseen comprar deuda Estatal.

¿Cómo funciona este mercado?
 Calendario de subastas
 Convocatoria de la subasta
 Presentación de peticiones
 La subasta
 Publicación de resultados de la subasta
 Segunda vuelta
 Pago del nominal adjudicadoen la subasta
 Puesta en circulación de los Valores del Tesoro suscritos y abono en las Cuentas en la Central de Anotaciones
 Altas en el registro de la Entidad Gestora



Fechas de las subastas

Al principio de cada año el Tesoro publica en el Boletín Oficial del Estado el calendario de subastas (letras, bonos y obligaciones), con vigencia durante todos losmeses de ese año y el mes de enero del año siguiente. El calendario incluye no sólo las fechas de subasta, sino también las de presentación de peticiones y desembolso.
No obstante, el Tesoro se reserva la posibilidad de convocar subastas adicionales o de cancelar alguna de las subastas programadas, si lo estima conveniente.Fuente: tesoro.es

LA SUBASTA
Para la adquisición de activos negociados en este mercado se utiliza la subasta, es decir, se ofrece el precio que el demandante piense que es oportuno.
Las peticiones presentadas en la subasta se clasifican por orden descendente de precios.
 Las subastas se resuelvengeneralmente según el sistema holandés modificado, combinando elementos de la subasta holandesa (de precio único) con elementos de la subasta convencional (de precios múltiples).
 El Secretario general del Tesoro, a propuesta de una Comisión formada por dos representantes del Banco de España y dos representantes de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, determina el volumen nominal aemitir y, a partir de la última petición admitida, el precio mínimo aceptado, a partir del cual se calcula el tipo de interés marginal. 
 Se aceptan todas las peticiones al precio mínimo o por encima de éste, salvo que exista prorrateo (en tal caso, sólo afectará a las peticiones realizadas al precio marginal); las peticiones no competitivas se aceptan en su totalidad. 
 A partir de las...