trabajo

Taller en Grupo No. 2. Renta Variable
Caso FOMUNE. Teoría de Portafolio en la práctica.
El objetivo
Poner en práctica los modelos y conceptos de Teoría de Portafolio (Caps. 4 y 5), en un portafolio real de acciones
colombianas. Todos los datos de FOMUNE presentados a continuación son reales y son divulgados con permiso de
la gerencia del fondo.
El entregable
Se les pide en un archivo deExcel, en una o varias hojas, organizadas verticalmente, indicando en el nombre del
archivo los nombres y apellidos de los integrantes, para facilitar su calificación. Enviar por interactiva el miércoles 5
de Abril.
En todos los casos sustente apropiadamente su respuesta con las evidencias numéricas y gráficas necesarias.
Respuesta sin argumentación no será calificada. Eviten copiarse respuestasentre grupos. Si se detectan respuestas
claramente iguales entre dos grupos (más allá de la duda razonable) se les anulará el punto a ambos.

El objeto de estudio
FOMUNE es el fondo mutuo de los empleados de la Universidad EAFIT orientado a ofrecerles una alternativa de
financiación y ahorro voluntario a sus afiliados. En este fondo pueden participar todos los empleados vinculados concontrato indefinido. A finales de Febrero de 2014 los activos de FOMUNE ascendían a 14,708 millones de pesos, con
pasivos por solamente 526 millones. En cumplimiento de su propósito fundacional el 32% de los activos está
colocado en préstamos de libre inversión y vivienda para empleados. De hecho, el activo más rentable para el fondo
son los créditos que coloca entre sus afiliados con tasas un pocosuperiores a las de los bancos, pero con menos
requisitos de trámite que los de aquellos. La gerencia y junta directiva quisieran colocar una mayor parte de estos
recursos en los afiliados, pero están limitados por la demanda de los préstamos.
El excedente está colocado en Carteras colectivas (13,5%), Bonos, CDTs y otros títulos de renta fija (10,6%) y el
restante 43,7% en un portafolio deacciones colombianas, que se describe a continuación. El fondo tiene una
orientación de largo plazo, con un objetivo que los empleados solo retiren sus saldos al momento de desvincularse
de la institución, por lo cual es consecuente que invierta una parte importante de sus activos en acciones.
Especie
ALMACENES ÉXITO
BANCOLOMBIA ORDINARIA
BANCOLOMBIA PREFERENCIAL
BANCO DAVIVIENDA S. A. PREF.BANCO DE BOGOTÁ
CEMENTOS ARGOS ORD
CEMENTOS ARGOS PREF
CELSIA (ANTES COLIVERS)
CORP. FCRA. COLOMBIANA ORD.
CORP. FCRA. COLOMBIANA PREF.
ECOPETROL
INVERARGOS ORDINARIA
INVERARGOS PREFERENCIAL
NUTRESA
ISA INTERCON. ELECTRICA
SURAMERICANA DE INVER. PREF.
SURAMERICANA DE INVER.

Cantidad de acciones
11.784
394
14.450
25.000
3.286
21.107
36.393
82.600
11.200
22
160.000
14.7204.430
25.569
97.953
38.507

Se nos ha pedido que analicemos la composición del portafolio de acciones de FOMUNE estimando su
comportamiento con horizonte a un año. Concretamente se espera que a la luz de los elementos de teoría de
portafolio emitamos una opinión sobre la diversificación y eficiencia del fondo, y las recomendaciones a que haya a
lugar.

El plan de acción
Los datos deentrada para este caso son los precios semanales tomados de Bloomberg de las 20 acciones del
COLCAP, del ETF IColcap, y valores del Indice COLCAP, del período de 12 meses que termina el 14 de marzo de
2014, suministrados en el Archivo: Datos para caso Fomune.xlsx. También se incluyen la composición del portafolio en
acciones del Fondo, y la composición del Colcap a la fecha de corte.
Elanálisis del portafolio óptimo de acciones será realizado con el modelo de frontera eficiente, resuelto en Solver en
clase para 4 acciones, y que se expone en el Anexo 4B del libro. En consecuencia con lo visto en clase, se asumen
constantes mismos riesgos y correlaciones del año pasado, pero el rendimiento esperado será estimado
prospectivamente con base en el CAPM.

Determinar los datos de...