trabajo

CONCLUSIONES
En este trabajo hemos abordado varios temas relacionados con el
tipo de cambio, tanto desde el punto de vista teórico, como del
de su aplicación al caso ecuatoriano. En este balance final,
vamos a mantener la misma secuencia de análisis seguida a 10
largo del texto.
En cuanto se refiere al sistema de paridades, debemos destacar
que desde 1950 a 1970 no hay mayores desnivelesentre el tipo
de cambio oficial y el tipo de cambio de paridad bilateral
exigido por el FMI.
Por el contrario, los desajustes son
fuertes entre 1971 y 1990.
Sin embargo, se dan solo en el
corto plazo, pero en el largo plazo tienden a igualarse, es
decir, luego de un "shock" viene una etapa de retorno a su
valor de equilibrio inicial. Por eso es que en nuestro modelo
de la PPP lascondiciones de simetría tienden a cumplirse,
aunque no las de homogeneidad.
Así pues, el tipo de cambio
real se desajusta cuando existen los "shocks", como sucedió en
1961. 1970 Y 1982. Pero en el primer caso su efecto se
neutralizó en 2 años; mientras que el de 1970 duró 5 años y el
de 1982 debió ser muy corto, dado que inmediatamente se
aprobaron las devaluaciones nominales.
De los modelospropuestos para definir los determinantes del
tipo de cambio real se extraen conclusiones importantes; pero,
se considera de especial atención aquella que nos lleva a
afirmar que en la determinación del tipo de cambio real actúan
mas bien variables monetarias; los precios son los que ajustan
el tipo de cambio en mayor medida, y no hay efectos muy claros
respecto al sector real, es decir arespuestas de
la
producción,
exportaciones y gasto público, definidos en
términos reales. De hecho la devaluación se constituye en un
factor efímero de competitividad, que no genera condiciones
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importantes
como
competitividad.

una

mayor

productividad,

calidad

y

Ahora bien, encontramos que los mayores determinantes son la
devaluación nominal y los propios rezagos del tipode cambio
real, como también influyen las tasas de interés reales, la
deuda externa y el crédito, probablemente porque afectan
directamente a la base monetaria. Y, en este marco, los efectos
de un aj us te de 1 tipo de camb io, en e 1 caso de una economí a
pequeña se demuestra que son transitorios.
"Después de una devaluación, la tasa de inflación
interna se acelera en relación con la tasade
inflación del resto del mundo y la balanza de pagos
mejora al incrementarse el nivel de reservas. Sin
embargo, después de un período de ajuste, el nivel de
precios seguirá subiendo a una tasa igual a la del
mundo exterior, y el flujo, de reservas retorna a su
dirección y tasa propias"
De otra parte, debemos recalcar que las variables reales no
aparecen como determinantes, lo que noslleva a pensar que
tanto el volumen de exportaciones como la producción de bienes
internos no son sensibles a las variaciones del tipo de cambio
real. 2
En la relación de intercambio a nivel internacional, hemos
visto que econométricamente no se encuentra respuestas muy
claras, pero lo que sí se aprecia en las series es que hay un
continuo y permanente deterioro,
lo cual también se hapretendido neutralizar con la devaluación. Es decir, los
desequilibrios externos no son resultado exclusivo de las
políticas cambiarias, sino que ésto, además, obedece a la forma
como nos insertamos en el mercado internacional, siendo
proveedores de productos con bajo valor agregado, "con una
discrepancia clara en el proceso de acumulación y desarrollo de
las fuerzas productivas".)

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Endefinitiva, se devalúa para mantener los incentivos a los
exportadores, y aquí hay una relación histórica directa entre
el deterioro de términos de intercambio y la devaluación.
Entonces se desprende que, "al caer los precios de nuestras
exportaciones, la presión de los exportadores ha obligado a los
gobiernos
a
devaluar,
para
restituir
las
potenciales
pérdidas,,4, pero aquello ha...