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CICLO DE VIDA EMPRESARIAL
Una empresa es un organismo viviente, que cuenta con su propia personalidad, su propia forma de crecimiento y de desarrollo. Debe destacarse que la empresa tiene un ciclo de vida que cumplir; una empresa nace con mucho entusiasmo, pero con un gran desorden administrativo. Los fundadores trabajan durante muchas horas con gran fe para el futuro. En esta etapa no se tienemiedo a nada ni a nadie y el futuro parece muy prometedor. La estrategia de mercado de una empresa depende de la fase en que esté el ciclo de vida del producto, esto determina qué recursos son necesarios, y a su vez, de qué tipo de financiación debe hacer uso la empresa. Existe también un esquema de uso de la deuda que se desarrolla de forma paralela al ciclo de vida del producto, y es lo quedenominamos el ciclo de vida empresarial (CVE).
a) Fase de introducción.- La empresa sólo debería hacer uso de la emisión de acciones (EA) para financiarse porque necesita tener tanta flexibilidad como sea posible para cambiar los recursos, adaptarse a las condiciones del mercado y satisfacer las necesidades de los clientes. El riesgo ocasionado por todos los proveedores de capital sería demasiadogrande para que lo asumiera cualquier institución de préstamo. La empresa incurre en grandes pérdidas en este período, y ningún prestamista está dispuesto a aceptarlas. Solamente se puede hacer uso del crédito comercial de los proveedores a medida que se van añadiendo cuentas pendientes.
b) Fase de expansión.- La mayor parte de la financiación debe hacerse por medio de emisión de acciones debido ala necesidad de acumular recursos permanentes en la empresa. Tan pronto como la empresa llegue al punto de equilibrio, tendrá que hacer uso de la financiación a corto plazo. Las utilidades no son suficientes para pagar los intereses causados por la deuda de largo plazo, y la empresa se encuentra todavía en una posición arriesgada.
c) Fase de madurez.- En esta fase, la empresa se vuelve muylucrativa, y puede acceder a deudas de corto y largo plazo en buenas condiciones. Sus antecedentes de fuerte crecimiento y rentabilidad atraen a los prestamistas. Aun así, en esta fase el patrimonio accionario representa una buena parte del capital. La adquisición de empresas más pequeñas del sector agota el efectivo libre y las utilidades retenidas.
d) Estandarización y obsolescencia.- A medida que seconsolida el mercado del producto, disminuye el riesgo y se estabilizan los beneficios, la empresa pasa a ser de bajo riesgo para los prestamistas de corto y largo plazo y los reintegros estarán asegurados mientras los clientes sigan comprando sus productos. La empresa necesita aumentar sus ventas, y para ello, tiene que ampliar sus instalaciones y equipos. La automatización genera grandesahorros. La mejora de instalaciones y equipos puede financiarse con deuda de largo plazo. En esta fase, la empresa sigue una conservadora política de dividendos que atrae a los accionistas que prefieren acciones más seguras. Se reduce la proporción de activo neto respecto a los activos totales porque la mayor parte del crecimiento de los activos se financia con deuda.
e) Reestructuración empresarial ynuevos productos.- Una empresa no continuará existiendo con productos que han quedado obsoletos: se vería forzada a cerrar. Todas las empresas deben buscar continuamente nuevas maneras de servir a su clientela. Conforme lo van haciendo, entran en nuevos ciclos de vida empresarial (CVE), que exigen una reestructuración financiera que les permita recorrer una nueva serie de fases. Tendrán querecurrir a nuevas emisiones de acciones para hacer frente a parte de la deuda acumulada en la última fase del ciclo previo.
Lo normal es que las empresas tengan productos en distintas etapas de madurez, por lo que se encontrarán simultáneamente en diferentes fases del ciclo empresarial. Necesitan varios tipos de préstamo al mismo tiempo, y no existe una estructura óptima de capital que se pueda...