Trabajos públicos

1. Antecedentes
Enron inició sus actividades como productora de energía en el año 1985, pasando poco después a ser comercializadora de energía. Logró convertirse de una pequeña empresa de gas en Texas, a ser el séptimo grupo empresarial de mayor valor en los Estados Unidos, según la Revista “Fortune” - mediados de 2001. Empleó a más de 21,000 personas en más de 40 países.
Era dueña de plantasgeneradoras de energía, distribuidoras de gas y otras unidades involucradas en el suministro de servicios a consumidores y empresas.
Asimismo, también fue pionera en la compra y venta de energía como si fueran acciones o bonos. Se convirtió en un gran intermediario en el mercado energético, tomando enormes riesgos financieros. A continuación mostramos una breve explicación de los derivadoscreados por Enron:
Creación de derivados: La innovación más radical de Enron fue considerar que todos esos servicios e incluso oscuros y complejos productos tales como anchos de banda de Telecom eran en realidad "commodities", que podían ser comprados, vendidos y almacenados tal como se hace con las acciones y los bonos. Dicho concepto también fue considerado con el gas y la energía eléctrica.
Losgrandes negocios de la época: los “derivados”, o contratos financieros entre dos o más partes que tiene como base o soporte un producto cualquiera. Ésta era una práctica compleja y con pocos antecedentes, que los Entes Reguladores de Estados Unidos no comprendían del todo. Hasta ese entonces, el negocio más común de derivados era el de compra y venta de acciones a futuro.
Si bien este tipo decontrato era común en las instituciones financieras, nuevamente resultaba novedoso en el mundo de los energéticos, donde Enron representaba un mundo aparte, ya que la empresa no tenía necesidad de obtener una licencia para operar con valores, ni registrarse en la SEC, como tampoco tenía que sujetarse a las reglas de la Bolsa de Valores de Nueva York, ni reportar a alguien cuánto dinero en efectivoestaba utilizando para respaldar sus operaciones, algo totalmente insólito para el mundo financiero y para las firmas de Wall Street. En efecto, todos veían como Enron crecía y crecía bajo las leyes del “libre mercado” y la desregulación. A diferencia de otros mercados de derivados como el de Nueva York y Chicago, los cuales estaban delimitados por requerimientos y reglas establecidas por la CFTC,Enron podía establecer sus propios estándares para la operación con derivados.
Enron utilizó las SPE o “Entidades de Propósito Especial” (compañías o sociedades creadas para cumplir un propósito temporal o específico) para financiar o gestionar los riesgos asociados con determinados activos. A continuación una explicación de dichas empresas:
Creación de entidades de propósito especial - SPE: LasSPE surgieron como una especie de fideicomiso generado por Enron para trasladar una parte de sus activos y solicitar préstamos u realizar otro tipo de arreglos financieros con base o garantía en esos activos. Como una SPE, poseía activos pero no deudas, la convertía en una entidad menos riesgosa y en consecuencia podía obtener préstamos a tasas más bajas que la empresa central. Sin embargo Enron norevelaba o daba mínimos detalles sobre el uso de sus entidades de propósito especial. Estas empresas eran creadas por Enron, pero contaban con inversores independientes y se financiaban con deuda. Para los efectos de la información financiera, una serie de reglas determinaba si una entidad de propósito especial podía ser separada de los balances de su patrocinador.
Enron utilizó estas SPE, paraeludir las convenciones contables y en especial para esconder su deuda. Como resultado de esta violación, la hoja de balance de Enron siempre subestimaba sus pasivos, mientras que exageraba su patrimonio y sus ganancias. En un momento dado, Enron reveló a sus accionistas que había cubierto el riesgo de sus propias inversiones fallidas con entidades de propósito especial. Sin embargo, los...