Traduccion

Por otra parte, algunos investigadores han empleado tanto la industria y los datos de empresas a través de una amplia muestra de países a fin de resolver los problemas de causalidad y de documentar con mayor detalle los mecanismos, en su caso, a través del cual las finanzas afecta el crecimiento económico. Por ejemplo, Rajan y Zingales (1998) muestran que las industrias que dependen relativamentemás de la financiación externa crecen más rápido (en comparación con las industrias que no dependen tan fuertemente sobre el capital externo) en los países con sistemas bien desarrollados financieros. Del mismo modo, Demirgüç-Kunt y Maksimovic (1998) muestran que las empresas en los países con sistemas financieros más profundos tienden a crecer más rápido de lo que serían capaces de que sufinanciación se limita a los fondos internos y la deuda a corto plazo.
En los últimos años, la literatura ha extendido el análisis más allá del nexo finanzas-crecimiento para estudiar el impacto del desarrollo financiero sobre otras variables relevantes, tales como la distribución del ingreso y la pobreza. Imperfecciones del mercado financiero generar restricciones de crédito que son particularmentevinculante para hogares de bajos ingresos ya las pequeñas empresas que carecen de garantías, historial crediticio y político connections.19 Al reducir informativo
asimetrías, costos de transacción y los costos de cumplimiento de contratos,
desarrollo financiero facilita el acceso al capital para los extranjeros y los pobres, ayudándoles a superar las limitaciones que de otra manera se derivan desu falta de riqueza y connections.20 Por lo tanto, el desarrollo económico debe beneficiar desproporcionadamente a hogares de bajos ingresos y los pequeños empresarios. De acuerdo con estos argumentos, el empírico
la evidencia sugiere que el desarrollo financiero se asocia con disminución de la pobreza y la desigualdad del ingreso reducido. Por ejemplo, Beck, Demirgüç-Kunt y Levine (2006)encuentran que en los países que experimentan la profundización del sector financiero, los ingresos de los más pobres el 20 por ciento de la población crece más rápido que el PIB medio per cápita y la desigualdad del ingreso cae a una tasa mayor . También hay alguna evidencia, aunque aún limitada, que la expansión del acceso a la financiación puede reducir poverty.21 Burgess y Pande (2005), por
ejemplo,encuentran que un aumento del 1 por ciento en el número de localizaciones bancarias rurales en la India reduce la pobreza rural en un 0,34 por ciento (véase también el Departamento para el Desarrollo Internacional, de 2004, y las referencias en él) .22 Una cuestión importante que ha suscitado un importante debate en la literatura es si la estructura financiera, es decir, la mezcla de los mercadosfinancieros y los bancos que operan en la economía-que importa. En comparación con los mercados de capital, los bancos pueden tener algunas ventajas en la investigación de las empresas, gerentes de supervisión, financiamiento y expansión industrial. Debido a que estos mercados difundir información rápidamente, los inversores pueden no tener
incentivos suficientes para invertir en la adquisiciónde información. Por el contrario, los bancos pueden hacer inversiones sin revelar sus decisiones de forma inmediata, lo que les permite construir conocimiento privado en proyectos y deudores a través de un "conozca a su cliente" enfoque, y se apropian de los rendimientos de las actividades de investigación. Al mismo tiempo, los bancos con estrechos vínculos con las empresas pueden ser capaces deejercer presión para el pago y para monitorear los gerentes con más eficacia que los mercados atomizados. Por otro lado, los partidarios de mercado basadas en los sistemas financieros argumentan que los bancos pueden adquirir demasiado grande
una influencia sobre las empresas y podría ser capaz de extraer rentas de ellos, el aumento de los costos de acceso a capital. Además, los bancos pueden no...