Trema/Tir

Ingeniería de Proyectos
Campus Monterrey Clave IN-2006
Tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA)
También es llamada “Costo de Capital” o “Tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR)”, en inglés se define como “minimum attractive rate of return (MARR)” Representa la tasa de rendimiento mínima que un inversionista pediría a un proyecto para realizar una determinada inversión. Otra manera dever a la TREMA es como lo que nos cuesta conseguir financiamiento de inversionistas en nuestro proyecto.
© Carlos A. Chee González

Tema TREMA, VPN y TIR

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Tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA)
La TREMA la podemos calcular de la siguiente manera: TREMA= costo del dinero + riesgo + utilidad Otra manera de verlo es: TREMA = (i) + (f) + (i)*(f), donde:
Donde: i = premio al riesgo f =inflación

Tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA)
Suponga que se tiene un proyecto que requiere de una inversión de 200 millones de pesos. Los inversionistas privados aportarán el 50% de la inversión, otras empresas aportarán el 25% y un banco el restante 25%. Se sabe que la tasa de inflación calculada promedio es del 60%. Los inversionistas privados desean una tasa de rendimiento del10% como premio para su riesgo, las empresas restantes desean un 12% y el banco solicita una trema de 35%. Calcule la TREMA de cada inversionista Calcule la TREMA que debe tener el proyecto. ¿Qué significa estos valores?
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Cuando participan varios inversionistas, se calcula una trema ponderada
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Tasa de rendimiento mínima atractiva(TREMA)
SOLUCIÓN
TREMA de Inversionistas = 0.6 + 0.1 + 0.6*0.1 = 0.76 TREMA de empresas = 0.6 + 0.12 + 0.6*0.12 = 0.792 TREMA de banco = 35%*

Tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA)
¿Qué significa esto? La TREMA del proyecto es del 66.55%, esto significa que el proyecto debe dar como rendimiento mínimo el 66.55% para poder pagar el 38% de interés sobre los $100 millones que aportarán losinversionistas. Asimismo, en la medida que el proyecto tenga un rendimiento del 66.55%, se podrán pagar el 19.8% de interés que las empresas inversionistas nos cobran por aportar $50 millones al proyecto, y el 8.75% de interés que nos cobra el banco por el restante $50 millones que requiere en proyecto. Si el proyecto no da el rendimiento de 66.55% no alcanzaría a cubrir el pago de intereses que noscobran los accionistas.
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TREMA de Proyecto:
Inversionista % de aportación Inversionista 0.50 Otras empresas 0.25 Banco 0.25
* Suponga que la TREMA del Banco ya es completa (i+f+if)
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TREMA Ponderación 0.76 0.38 0.792 0.198 0.35 0.0875 PROYECTO 0.6655

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Material desarrollado por el Ing. Carlos Arnoldo Chee González

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Valor presente neto (VPN)
El valor presente neto representa el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos netos de efectivo del proyecto a la inversión inicial. Dicho de otra manera, el VPN es una cantidad neta en el presente, que representa la diferencia entre los flujos de efectivo positivos y los flujos de efectivo negativos quegenera un proyecto, para una determinada tasa de interés. El método de valor presente neto es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizados en la evaluación de proyectos de inversión.
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Características del valor presente neto (VPN)
Considera el valor del dinero en el tiempo. Concentra el valor equivalente de los flujos de efectivo en elpresente (periodo de t = 0). Se interpreta fácilmente su resultado en términos monetarios (Positivo: Gano $. Negativo: Pierdo $). Supone una reinversión total de todas las ganancias anuales. Su valor depende exclusivamente de la tasa de interés (i) aplicada. Se tiene un solo valor presente para cada tasa de interés.

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Tipos de Proyectos de inversión
Los...