Tsu Geologia Y Minas / Tsu Evaluacion Ambiental

CAPÍTULO 2

LIQUIDEZ, RENDIMIENTO Y RIESGO DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

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INDICE

1. Introducción

2. Liquidez de los instrumentos financieros
2.1. Liquidez de los activos del mercado monetario
2.2. Liquidez de los activos del mercado de capital: renta fija y variable

3. Rendimiento de los instrumentos financieros
3.1. Valor actualizado
3.2. Rentabilidad al vencimiento3.3. Rentabilidad corriente
3.4. Rentabilidad al descuento
3.5. Rendimiento de un bono
3.6. Rendimiento medio esperado de un activo

4. Riesgo de los instrumentos financieros
4.1. Riesgo sistemático
4.2. Riesgo asistemático
4.3. Prima de riesgo de un activo
4.4. Teoría de los fondos prestables
4.4.1. Diversidad en el contenido de riesgo de impago de un activo
4.4.2. Prima de iliquidez4.5. Calificación del riesgo: Rating
4.5.1. Calificaciones de riesgo de crédito a largo plazo
4.5.2. Calificaciones de riesgo de crédito a corto plazo

5. Resumen

Glosario

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1. Introducción
Los activos o instrumentos financieros son títulos emitidos por las unidades
deficitarias de ingresos –entidades cuyos ingresos anuales no son suficientes para cubrir
sus gastos, fundamentalmenteempresas y el sector público– y por los intermediarios
financieros para obtener recursos mediante su emisión y poder así financiar su actividad
económica o la compra de otro tipo de activos financieros 1 .
Tres características definen a los activos financieros y sirven así mismo para
clasificarlos: su liquidez; rendimiento; y riesgo.
La liquidez es la facilidad con la que un activo puedetransformarse a corto plazo en
dinero, sin quebranto apreciable de su valor. Un instrumento financiero será tanto más
líquido cuanto más fácilmente sea transformable en dinero en efectivo; cuanto más bajos
sean los costes de esa transformación; y cuanto más estable en el tiempo sea su valor.
El rendimiento se define como la remuneración que se obtiene por la tenencia del
activo. Normalmente seexpresa en términos porcentuales en relación al precio que se pagó
por el mismo, y ese porcentaje recibe el nombre de rentabilidad o tipo de interés de un
activo financiero. La característica de rendimiento en un instrumento financiero varía en
sentido contrario a la liquidez, por lo que cuanto más líquido sea dicho activo menor será el
rendimiento que ofrezca, y al contrario.
El riesgofinanciero consiste en la posibilidad siempre latente de no recuperación del
valor completo de la inversión inicialmente realizada. Existen dos tipos de riesgo financiero:
el riesgo de impago, que alude a la posibilidad de no recibir los intereses acordados, o de no
recuperar el principal entregado, debido a la declaración de insolvencia del deudor; y el
riesgo de mercado, referido a que en funciónde la fluctuación del precio de mercado de un
determinado título no pueda recuperarse el principal invertido inicialmente en él. La
característica de rendimiento en un activo financiero varía en el mismo sentido que el riesgo,
por lo que cuanto más arriesgado sea dicho activo mayor será el rendimiento que ofrezca y
al contrario. De hecho, la rentabilidad de un activo se suele completar con unaprima de
riesgo que aumenta a medida que el activo es más arriesgado.
El Cuadro 2.1 presenta un primer análisis comparativo-resumen de los diferentes
tipos de activos en función de estas tres variables:

1

Existen numerosos diccionarios y direcciones de internet donde se pueden encontrar las definiciones de los
activos financieros. Dos de esas direcciones son:http://www.gruposantander.es/ieb/glosario/glosarioindex.htm o;
http://www.hoyinversion.com/diccionario .

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Cuadro 2.1.- Comparación de los diferentes tipos de activos financieros en función de su
rentabilidad, riesgo y liquidez
Liquidez
Activos del mercado
monetario

Rentabilidad

Riesgo

Muy alta

Baja

Bajo

Media

Medio

A largo plazo alta
A corto plazo difícil de
prever

Alto

Activos...