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21 de octubre de 2010 8 páginas

Reporte Económico Diario
México Lo más relevante
Finanzas Públicas: la Cámara de Diputados aprobó la Ley de Ingresos 2011 con cambios marginales, y aprobó un incremento de 61 mmp de pesos en los ingresos y en la deuda respecto a la propuesta del ejecutivo; falta ahora la aprobación del Senado (p. 2). Mercados Financieros: jornada positiva para los mercados enEUA al continuar la especulación sobre las próximas medidas de estimulo planeadas por FED. Balance también positivo para los mercados locales. (p. 3). Ventas Comerciales al Menudeo: su incremento anual en agosto se ubicó muy por arriba de lo esperado. Ajustadas por estacionalidad, las ventas aumentaron 0.7% mensual. Los resultados apuntan hacia un crecimiento anual del consumo privado en eltercer trimestre mayor a nuestra expectativa de 3.5% (p. 5).

Alberto Gómez Alcalá
52 (55) 2226-6134 agomez@banamex.com

Calendario Semanal

Fecha 18-Oct 18-Oct 19-Oct 19-Oct 21-Oct 21-Oct 21-Oct 21-Oct 19-Oct 20-Oct 22-Oct 22-Oct 22-Oct 22-Oct 22-Oct 22-Oct

País EUA EUA EUA EUA EUA EUA EUA EUA MEX MEX MEX MEX MEX MEX MEX MEX

Concepto Producción Industrial (var. mensual, %) Capacidadutilizada (%) Inicios de Construcción de casas (miles) Permisos de Construcción (miles) Solicitudes Iniciales al Seguro de Desempleo (miles) Solicitudes Existentes al Seguro de Desempleo (millones) Indicador Adelantado (var. mensual, %) Manufacturas Zona Filadelfia (índice) Encuesta Banamex de Expectativas (1a. Quincena) Ventas Comerciales Menudeo (var. anual, %) Inflación General 1a. Quincena (var.quincenal, %) Inflación General 1a. Quincena (var. anual, %) Inflación Subyacente 1a. Quincena (var. quincenal, %) Inflación Subyacente 1a. Quincena (var. anual, %) Balanza Comercial (millones de dólares) Tasa de Desempleo (% PEA)

Para SEP SEP SEP SEP 16-Oct 09-Oct SEP OCT OCT AGO OCT OCT OCT OCT SEP SEP

Est. Citi/ Bmx 0.0 74.6 575 580 450 4.40 0.5 -4.0 2.3 0.54 3.95 0.16 3.54 -971 5.34Consenso 0.2 74.8 580 575 455 4.42 0.3 2.0 2.1 0.42 3.83 0.17 3.55 -911 5.35

Obs. -0.2 74.7 610 539 4.4 -

Dato Prev. 0.2 74.8 608 571 462 4.40 0.3 -0.7 2.0 0.11 3.75 0.03 3.56 -699 5.44

Fuente: Banamex con datos de Citigroup y Bloomberg, excepto para consenso de inflación (Encuesta Banamex).

Estudios Económicos

Reporte Económico Diario No. 925 21-oct-10

Nuestra Opinión
Se ApruebaLey de Ingresos sin Cambios Tributarios Importantes
La Cámara de Diputados aprobó la Ley de Ingresos 2011 con modificaciones tributarias marginales, pero con un incremento en los ingresos por 60.5 mmp respecto a la propuesta original del Ejecutivo. Finalmente y como lo habíamos anticipado, la propuesta de bajar la tasa del IVA en un punto porcentual no prosperó en la aprobación de la Ley deIngresos 2011. A cambio de ello, los diputados realizaron modificaciones a la propuesta de la Secretaría de Hacienda que, de acuerdo con los cálculos de la Cámara, los mayores ingresos y financiamiento provienen en un 46% de mayor deuda, en 20% de aumentos a los impuestos a tabaco y a las bebidas energizantes, y el resto de ingresos adicionales derivados de modificaciones a los supuestos de precio delpetróleo y de crecimiento económico respecto del marco macroeconómico originalmente presentado por el ejecutivo. Los cálculos de mayores ingresos derivados del cambio en la premisa del precio del petróleo y de crecimiento económico nos parece que son los elementos más débiles de los cambios realizados por la Cámara. Aunque estimamos que el cambio en la expectativa del precio del petróleo (desde 63dólares por barril hasta 65 dólares por barril), puede estar incorporado dentro de los márgenes que permite la fórmula de la Ley de responsabilidad Fiscal, consideramos que los ingresos esperados por este concepto, 11.9 mmp, podría ser un cálculo optimista, frente a las fuertes necesidades de gasolinas y otros combustibles importados (nuestra cálculo es de 4.5 mmp de ingresos adicionales por...