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FINANZAS PÚBLICAS
SESION 8 EL MERCADO DE CAMBIO O MERCADO DE DIVISAS
Definición El Mercado de Divisas, es el mercado en el que se intercambian las monedas de los diferentes países y en el que se determinan los tipos de cambio. Las monedas se intercambian en diversas instituciones financieras (bancos, financieras, etc.) y empresas o casas especializadas en estaactividad. Funciones del Mercado de Divisas El mercado de divisas cumple 3 importantes funciones: 1) Transfiere poder de compra de una moneda a otra y de un país a otro. 2) Suministra crédito para el comercio exterior. 3) Brinda facilidades para los riesgos de cobertura de cambio extranjero. De estas 3 funciones la más importante es la transferencia de poder de compra, debido a que es la razónfundamental de la existencia del mercado de divisas. El Comercio Exterior y el Cambio Extranjero El flujo de bienes y servicios entre los países requiere la conversión de la moneda del país importador a la moneda del país exportador. Por ejemplo, considere el caso de una empresa norteamericana que vende (exporta) computadoras a un importador peruano. La empresa norteamericana debe recibir su pago endólares, mientras que el importador peruano dispone solamente de nuevos soles, para lo cual la moneda del importador peruano debe convertirse a dólares. La responsabilidad de vender nuevos soles por dólares o de comprar dólares con nuevos soles es asignada al importador peruano. Lo central de este punto es que, el flujo de bienes y servicios de los Estados Unidos hacia el Perú genera una oferta denuevos soles (moneda del importador) y una demanda de dólares (moneda del exportador). Consideremos ahora que un importador de los Estados Unidos le compra a un exportador peruano prendas de vestir. Si se le permite al importador norteamericano efectuar su pago en dólares, el exportador peruano debe vender los dólares por nuevos soles en el mercado de cambio extranjero. Por su parte, si el exportadorperuano insiste en recibir su pago en nuevos soles, es el importador de los Estados Unidos quien debe acudir al mercado de cambio extranjero y cambiar dólares por nuevos soles.

Econ. Jorge Alva Fructuoso

FINANZAS PÚBLICAS ULADECH Finalmente, consideremos las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios de los Estados Unidos al mismo tiempo. Las exportaciones de los Estados Unidosrequieren la conversión de monedas extranjeras (cambio extranjero o divisas) a dólares. Es decir, las exportaciones de los Estados Unidos dan origen a una oferta de cambio extranjero y a una demanda de dólares. Por su parte las importaciones de los Estados Unidos requieren la conversión de dólares a cambio extranjero. Es decir, las importaciones de los Estados Unidos dan origen a una demanda decambio extranjero y a una oferta de dólares.

Estados Unidos

Exporta Bs. y Ss.

Perú Oferta de nuevos soles Demanda de dólares

Estados Unidos Oferta de dólares Demanda de nuevos soles

Importa Bs. y Ss.

Perú

Determinación del Tipo de Cambio A continuación utilizaremos las curvas de oferta y demanda para explicar cómo se determina el precio de las divisas en los mercados. Lasiguiente figura muestra la oferta y demanda de nuevos soles que surge en el comercio de Perú con Chile. La oferta de nuevos soles proviene de personas y empresas peruanas que necesitan pesos chilenos para comprar bienes, servicios o activos financieros chilenos. La demanda proviene de personas y empresas chilenas que compran bienes, servicios o activos financieros peruanos y que por lo tanto, necesitanpagarlos en nuevos soles. El precio de las divisas - el tipo de cambio - es aquel al cual la oferta y la demanda están en equilibrio. Examinaremos en primer lugar la Oferta. La Oferta de nuevos soles en el mercado de divisas surge cuando los peruanos necesitan pesos chilenos para comprar conservas de fruta, vinos u otros bienes chilenos, para pasar unas vacaciones en Viña del Mar, etc. Los...