ULS CLASE 2

Administración Financiera II
Catedrática : Lcda. Jazmin Díaz
e-mail : jazminapp7@gmail.com

Unidad II Presupuesto de
Inversión
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El Perfil del proyecto de Inversión.
Pre factibilidad y factibilidad de un proyecto.
Tipos de Proyecto de Inversión.
La Vida Útil de un proyecto de Inversión.
Criterios de selección de inversiones.
Periodo de recuperación.
VAN (Valor Actual Neto).Indice de Rentabilidad.
Tasa Interna de Retorno (TIR)

Criterio de Clasificación de las
Inversiones de Capital.
Grado de
dependen
cia de los
proyectos
Independiente
Mutuamente
Excluyentes.
Complementarios.

Instituciones que
Ejecutan
proyectos

Criterios de
Clasificación
de Inversión

Inversiones
tácticas o
estratégicas

Publicas, privadas,
ONG’s

Disponibilidad
de Fondos

Mejora de
operacionesActuales.
Nuevas
Operaciones.

• Grado de Dependencias de Los Proyectos.
Complementarias: Cuando su realización mejora los
resultados de otra inversión.
Mutuamente Excluyente : Compiten entre si, la aceptación
de una elimina las posibilidades de las demás de ser
tomadas en consideración.
Independientes : Proyectos con flujos de fondos que no se
relacionan entre si.

Formulación y Evaluación de
unproyecto de Inversión
Formulación de un
Proyecto

Evaluación de un
Proyecto.

Estudio
Técnico

Estudio de
Mercado

Est.Economico

Estudio
Organizacional.
Toma de
decisiones

Ejecución
del
Proyecto

Est.
Social

Maximización del Valor y la
Riqueza de los Accionistas
•

El Objetivo de maximizacion de la riqueza de los
accionistas define el proceso de evaluacion de
proyectos.
• Cualquier otro objetivoes probable que de como
resultado una asignacion sub-optima de fondos y por lo
tanto, guie a una formacion de capital y crecimiento en
la economia menos que optimo.
• Los accionistas communes representan los agentes que
corren mayor riesgo sobre su inversion en una empresa
y por lo tanto exigen un rendimiento que cubra el riesgo
asumido y retribuya algun beneficio.

Perfil de Fondos de unProyecto
de Inversion.
• Consiste en la representación grafica de
sus flujos de efectivo netos esperados.
• En este grafico se indican con unas
flechas hacia abajo las salidas de fondo
de la compañía durante un periodo
determinado; por otra parte, las flechas
hacia arriba reflejan, obviamente,entradas
de efectivo para dicha empresa en un
periodo especifico.

Perfil de Fondos.
• Proyecto de InversiónMetodología para la Elaboración del
Perfil de Fondos de un Proyecto.
• El Perfil de fondos se constituye en la materia prima
básica para poder aplicar los criterios de evaluación
de inversiones y determinar la factibilidad financiera
de la ejecución de un proyecto.
• Los Flujos de efectivo se pueden clasificar en tres
categorías : Operación, Inversión y Financiamiento.
• Cuando se evalúa unproyecto de inversión solo se
consideran los flujos de operación e inversión en el
perfil de fondos de dicho activo.

Ejemplo de Flujo de Efectivo
•

Formula de Flujo de Efectivo
Entradas de efectivo

Salidas

=

Flujo de

de efectivo

Efectivo

El flujo de efectivo de Inversión : Representa los gastos de
capital del proyecto de inversión.
El flujo de efectivo de Operación : Representa los flujosincrementales de fondos generados por un proyecto.

EJEMPLO DE FLUJO DE EFECTIVO

Componentes de Perfil de Fondos
∆ DI : Desembolso Inicial Incremental , representa el
flujo de fondos del momento “ Cero” ∆FF0.
∆FF : Flujos Incrementales de Fondos, que representan
las generaciones anuales de efectivo derivadas de la
inversión original. En el diagrama se presentan flujos
incrementales de fondos paracada uno de los cinco
años de vida del proyecto.
∆VR : Valor Residual Incremental, representa el flujo de
fondos generado a partir de la liquidación del proyecto
al final de su vida útil. Cabe destacar que el Valor
Residual Incremental suele agregarse al flujo de fondos
generado en el ultimo año de operación ∆FF5

Desembolso Inicial ∆ DI
•

El desembolso inicial representa la erogación de fondos...