Un buen mercado emergente

Consultorio/Un buen emergente


La liquidez proveniente de los países desarrollados y el crecimiento de China han impulsado a los emergentes. ¿Está lista Colombia para afrontar un cambio en lascondiciones del mercado?
La turbulencia registrada en los mercados emergentes ha generado preocupación sobre el desempeño de estas economías en los próximos años. En Colombia, los efectos inmediatoshan sido la acentuada devaluación de la tasa de cambio y desvalorizaciones excesivas de activos financieros denominados en moneda local, las cuales creemos que eventualmente se corregirán. Sin embargo,la turbulencia también ha acentuado los interrogantes sobre si la economía colombiana está preparada para afrontar las nuevas condiciones económicas y financieras globales.
COLOMBIA COMO ECONOMÍAEMERGENTE
En los últimos 5 años, la abundante liquidez proveniente de países desarrollados y el vigoroso crecimiento de China dieron soporte a las economías emergentes. Estos dos factores fueronfundamentales para que los precios de las materias primas, que determinan los ingresos por exportaciones y los términos de intercambio de estos países, se mantuvieran elevados y favorecieran la demandaagregada interna.
Salvo algunas excepciones (como Venezuela y Argentina), este contexto también les permitió tener mayor acceso a los mercados financieros internacionales, reducir significativamente suscostos de financiamiento, y recibir capitales por medio de Inversión Extranjera Directa (IED) e inversión de portafolio.
Con el comienzo del desmonte del programa de expansión monetaria de la Fed enEE. UU., y con las crecientes preocupaciones por la ralentización económica de China (en transición a un modelo de crecimiento basado más en el consumo privado que en la inversión y lasexportaciones), el panorama de los próximos años para las economías emergentes es tanto complejo como heterogéneo.
En Colombia, las perspectivas de corto plazo son favorables y, dada la coyuntura actual, creemos...