Underwriting

ROMERO-PÉREZ: Underwriting: contrato financiero moderno

UNDERWRITING: CONTRATO FINANCIERO MODERNO
Dr. Jorge Enrique Romero-Pérez(*)
Catedrático de Derecho Económico Internacional Director del Instituto de Investigaciones Jurídicas Facultad de Derecho. Universidad de Costa Rica
(Recibido 30/04/06; aceptado 28/06/06)

—————— (*) e-mail: jorgerp@hotmail.com; y, jorgerp9@yahoo.com. Telfax(506) 250-1160; y, (506) 259-4844 Apartado postal 1264 Y Griega 1011, San José Costa Rica

Revista de Ciencias Jurídicas Nº 109 (91-118) enero-abril 2006 - ISSN 00347787

RESUMEN El acceso al mercado de capitales por parte de las empresas es importante en el marco de la globalización financiera actual. El contrato de underwriting facilita a las empresas acceder al mercado financiero para obtenerlos recursos económicos que requieren. Palabras clave: contrato, empresarios, finanzas, mercado, underwriting.

ABSTRACT The access to the market of capitals on the part of the companies is important in the mark of the current financial globalization. The underwriting contract facilitates to the companies to consent to the financial market to obtain the economic resources that require. Keywords: contract, entrepreneur, finances, market, underwriting.

ROMERO-PÉREZ: Underwriting: contrato financiero moderno

SUMARIO Introducción 1. 2. 3. 4. 5. Concepto Etimología Origen histórico Naturaleza jurídica Caracteres de este contrato A) B) 6. 7. 8. 9. 10. Estructurales Funcionales

Objeto Función económica Proceso de la contratación en underwriting Etapas en relación de la empresaemisora con el underwriter Partes A) B) Entidad emisora Underwriter

11. 12. 13. 14. 15. 16. 17.

Tipos de underwriting El contrato de underwriting en nuestro mercado Obligaciones de las partes Derechos de las partes Underwriter y sociedades de inversión El caso de Atlas Eléctrica Legislación

Conclusión Bibliografía

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INTRODUCCIÓN Deacuerdo con el desarrollo del capitalismo en la actualidad, este convenio permite el fortalecimiento financiero de las personas interesadas en ello. En este escrito, se analizará la etimología, definición, naturaleza jurídica, origen, caracteres contractuales, objeto, partes, función económica, tipos o clasificación de este contrato, obligaciones y derechos de las partes y legislación. Bienexpresó Picado (1999) que el endeudamiento como medio para lograr financiamiento, representa en la actualidad una seria inconveniencia para las empresas. El desarrollo y la solidez de éstas, se ven gravemente comprometidos con el aumento de los pasivos. Es urgente entonces, procurar expeditar la vía hacia el financiamiento sin necesidad de aumentar la deuda. La negociación accionaria constituye uninstrumento idóneo al respecto. Sin embargo, tal negociación implica operar dentro del mercado de capitales, a saber, con transacciones a largo plazo, mayores de un año, lo cual halla en la actualidad importantes obstáculos. Tanto el underwriting cuanto las sociedades de inversión, configuran medios técnicos que fomentan el desarrollo del mercado de capitales. 1. CONCEPTO

Mediante este contrato sepermite el acceso de las empresas al mercado de capitales, para obtener el financiamiento que se necesita. En este convenio una entidad financiera y una sociedad comercial pactan con el fin de que la primera se obligue a prefinanciar (en firme o no), títulos valores emitidos por la sociedad, para su posterior colocación en el respectivo mercado (Ghersi, pp. 202 a 203, T.
2, 1999).

Elunderwriting es una operación financiera que facilita el acceso de las empresas al mercado de capitales, con el objetivo de lograr la expansión y el desarrollo tecnológico deseado ante el reto de la globalización. Esta operación financiera es una modalidad de investments (inversiones), que consiste en un negocio en el cual se asume el riesgo 95

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