Unidad iv

UNIDAD V

Administración del capital de trabajo y de activos circulantes.

El capital de trabajo representa la inversión de una empresa en efectivo, en valores negociables, en cuentas por cobrar y en inventarios menos los pasivos circulantes que se usan para financiar los activos circulantes. Algunos se refieren a esta medida como el capital de trabajo neto, pero si el capital de trabajo eslo que queda después de tomar en cuenta los pasivos circulantes, es redundante añadir el término neto.
Hay dos aspectos importantes a tomar en cuenta en la administración del capital de trabajo. Uno es la cantidad de recursos financieros que deben invertirse en activos circulantes. El otro esta constituido por las proporciones de deudas a corto plazo, en comparación con las de largo plazo, quedeben usarse en el financiamiento de los activos circulantes.

Fundamentos del Capital de Trabajo

El balance general de la empresa proporciona información sobre la estructura financiera de la empresa, es decir, la estructura de sus inversiones por un lado y la estructura de sus fuentes de financiamiento por el otro. Las estructuras elegidas deben conducir sistemáticamente a maximizar elvalor de la inversión de los propietarios de la empresa.
Entre los componentes importantes de la estructura de la empresa se encuentran: el nivel de inversión en activos circulantes y el grado de financiamiento a través del pasivo circulante. En las empresas manufactureras estadounidenses, los activos circulantes representar alrededor del 40% de los activos totales y los pasivos circulantesrepresentan aproximadamente el 26% del financiamiento total; por tanto la administración financiera a corto plazo (la gestión de activos y pasivos circulantes) es una de las actividades importantes y que exigen mucho tiempo al gerente de finanzas.
El objetivo de la administración financiera a corto plazo consiste en controlar cada uno de los activos circulantes (efectivo, valores negociables, cuentaspor cobrar e inventarios) y pasivos circulantes (cuentas, documentos y cargos por pagar) para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo, que contribuya en forma positiva al valor de la empresa.

Capital de Trabajo Neto

Los activos circulantes, denominados comúnmente capital de trabajo, representan la porción de la inversión que circula de una forma a otra en la conducciónordinaria de la empresa. Esta idea comprende la transición recurrente del efectivo a los inventarios, a las cuentas por cobrar y de nuevo al efectivo, para así conformar el ciclo operativo de la empresa.
Los pasivos circulantes representan el financiamiento a corto plazo, por que incluye todas las deudas de la empresa que se vencen en año o menos.
El capital de trabajo neto: se define comúnmente como ladiferencia entre los activos circulantes de la empresa y sus pasivos circulantes, o, de otro modo, la porción de los activos circulantes financiada con fondos a largo plazo; puede ser positivo o negativo.

Relación entre Rentabilidad y Riesgo

Rentabilidad

La relación entre los ingresos y los costos, generada por el uso de loa activos de la empresa (tanto circulantes como fijos) en lasactividades productivas. Las utilidades de una empresa pueden aumentar por 1) el incremento de los ingresos o 2) la disminución de los costos.

Riesgo (o insolvencia técnica)

La posibilidad de que una empresa sea incapaz de pagar sus cuentas conforme estas se vencen. Cuanto mayor sea el capital de trabajo neto, más liquida será la empresa y, por tanto,, menor será el riesgo de volversetécnicamente insolvente.
Con estas definiciones de rentabilidad y riesgo, se mostrara la relación que existe entre ambos al considerar de manera independiente los cambios en los activos y pasivos circulantes.

Cambios en los Activos Circulantes

Los efectos que produce el cambio del nivel de los activos circulantes de la empresa en la relación entre su rentabilidad y riesgo se muestra usando la...