Unidad I Futuros Y Opciones Bolsa De Comercio De Rosario

INTRODUCCIÓN A LOS
FUTUROS Y OPCIONES
UNIDAD 1
Contratos Derivados

© 2007 BCR. Todos los derechos reservados. Prohibida su reproducción total o parcial.

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Unidad 1: “Contratos Derivados”
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Definición de contratos derivados.
Tipos de contratos derivados.
Dónde se pueden realizar operaciones con derivados.

Introducción a los Futuros y Opciones
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UNIDAD 1
1. Contratos Derivados.
1.1. Definición.
Un derivado es un contrato entre dos o más partes cuyo valor se “deriva” o “depende” del precio de un
activo subyacente. Por ejemplo, el contrato de futuros ISR® de ROFEX1 (Índice Soja Rosafé) es un
contrato derivado porque su valor depende del precio de la sojaCACR2.

1.2. Tipos de Contratos derivados.
1. Contratos forwards: son acuerdos privados entre partes que se comprometen a comprar/
vender un determinado bien cuya entrega y pago se concretará en un momento futuro a un
precio predeterminado.
2. Contratos de futuros: Instrumentos derivados cuyo objetivo es posibilitar la cobertura ante
cambios desfavorables en los precios.
El comprador (vendedor)asume una posición compradora (vendedora) al precio pactado del
subyacente establecido en el contrato, o bien cancela una posición contraria (vendedora /
compradora) que tuviese registrada previamente.
3. Contratos de opciones: contratos en los que una de las partes, el comprador (o tomador),
mediante el pago de una prima, obtiene el derecho de comprar o vender (según se trate de
una opciónde compra o de venta) un determinado subyacente a un precio establecido (precio
de ejercicio) y hasta una fecha determinada. La otra parte, el vendedor (o lanzador), al cobrar
la prima, queda obligado a aceptar la venta o la compra (según se trate de una opción de
compra o de venta) del subyacente al precio de ejercicio.

4. Swaps: compra y venta simultánea de activos u obligacionessubyacentes similares, de valor
equivalente, en la que el intercambio de flujos financieros proporciona a ambas partes de la
operación condiciones más favorables de las que de otro modo podrían esperar y se realiza a
intervalos regulares de tiempo durante un período acordado.
Su función consiste en la permuta de riesgos, es decir que cada una de las partes del contrato
puede elegir cual de los riesgosquiere asumir.

1.3. ¿Dónde se pueden realizar operaciones con derivados?
Existen principalmente dos tipos de mercados donde realizar esta clase de operaciones: mercados
institucionalizados o aquellos que no lo son, comúnmente denominados mercados OTC (Over The
Counter).
En los mercados OTC las negociaciones se realizan en forma privada entre las partes. Las
negociaciones en los mercadosinstitucionalizados por lo general son de público conocimiento, son
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Mercado a Término de Rosario (ROFEX, por su denominación comercial Rosario Futures Exchange)
Precio orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario.

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realizadas por operadoresacreditados y por lo general existe un lugar físico donde concretarlas (una
rueda de negociaciones en donde se acuerda a viva voz, o mediante un sistema de negociación
electrónico).
Las principales diferencias entre estos mercados pueden resumirse a continuación:
Tabla 1.3-1 Diferencias entre mercados institucionalizados y OTC

Mercados institucionalizados
Derivados disponibles
- Futuros
-Opciones

Mercados Over The Counter (OTC)
Derivados disponibles
- Contratos a plazo (forwards)
- Opciones
- Swaps

Derivados contratados en forma competitiva
a viva voz o electrónicamente.

Derivados contratados en forma privada y
negociados individualmente.

Especificaciones del contrato
estandarizadas. Es decir, la cantidad,
calidad, fecha y lugar de entrega se
encuentran...