UnidadII

Evaluación de Proyectos de Inversión

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Concepto

 Es una propuesta de acción técnico económica para
resolver una necesidad utilizando un conjunto
de recursos disponibles, los cuales pueden ser,
recursos humanos, materiales y tecnológicos entre
otros.

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Ejemplos de proyectos
de inversión

 Lanzar un nuevo producto
 Invertir enlaboratorios de investigación
 Nuevas fábricas, maquinaria, almacenes

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Etapas de un proyecto
de inversión

 Estudio de mercado
 Estudio técnico
 Estudio de organización
 Estudio financiero

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Estudio de Mercado

 Definir el producto o servicio
 Definir la demanda del producto o servicio
 Definir la oferta del producto oservicio
 Definir precios
 Resultado del estudio: Presupuesto de ventas

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Estudio Técnico

 Definir las instalaciones requeridas para el proyecto.
 Definir los materiales o materia prima, maquinaria,
personal, capacitación, entre otros.
 Resultado del estudio: Presupuesto de inversión y de
gasto.

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Estudio de organización

Permisos
 Reglamentación
 Régimen fiscal
 Resultado: ISR

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Estudio Financiero

 En base a los presupuestos anteriores, se determina
si el proyecto es rentable.
 Se comparan varias alternativas.
 Resultado: Decisión de si se invierte y en que se
invierte

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Criterios para medir la
rentabilidad de un proyecto



 Valor presente neto(VPN)
 Tasa interna de retorno (TIR)
 Valor anual equivalente (VAE)
 Otras técnicas
 Periodo de recuperación (Payback)
 Índice de rentabilidad

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Elementos necesarios

 Conocer la inversión inicial
 Conocer los flujos netos de caja o cash flow
(diferencia entre ingresos y egresos en un periodo
dado)
 Definición de la tasa de rendimiento o descuento
(tasa mínimaaceptable TMA)

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Tasa mínima aceptable de
rendimiento TMA



 Es conocida como costo de oportunidad del capital.
 Se refiere a una alternativa de inversión que los
accionistas podrían ganar en inversiones con riesgo
equivalente en el mercado.
 Por ejemplo la tasa de interés que se esté ofreciendo
al hacer una inversión en cetes.

M.C. Guadalupe Siordia MonteroValor Presente Neto
VPN

 El valor presente neto recibe su nombre porque a la
suma de los flujos descontados se le resta la
inversión inicial que le dio origen, y se obtiene su
valor de tal manera que:
 si el resultado es cero, significa que solo se recuperó la
inversión inicial;
 si es un valor positivo significa que después de
recuperar la inversión inicial se obtuvo utilidades.
 Por otraparte si el valor es negativo significa la
existencia de pérdidas.
M.C. Guadalupe Siordia Montero

Ejercicio
 Suponga que se ha hecho
cierto estudio que tomó en

cuenta la posibilidad de invertir en una industria
metalmecánica. Se calculó una inversión inicial de $1000
con la posibilidad de obtener las ganancias de fin de año
que se muestran en el diagrama
1000
0

1

260

2

310

3

330

4

5400

500

 La pregunta que se hacen los inversionistas es ¿conviene
invertir en este proyecto?
Supongamos que TMA = 20%
M.C. Guadalupe Siordia Montero

Solución

VPN  1000  260(1.2) 1  310(1.2) 2  330(1.2) 3  400(1.2) 4  500(1.2) 5  16.76

Como el VPN es mayor que cero, indica que es
rentable invertir en este proyecto, ya que $16.76
significa la ganancia extra después de haberrecuperado la inversión, con una tasa de
referencia de 20%.

M.C. Guadalupe Siordia Montero

Criterio VPN

VPN = - P0 + F1v1 + F2v2 + F3v3 + …… +Fnvn
 Donde P0 representa el monto de la inversión inicial o
desembolso y Fi representa el reembolso realizado
durante el período de inversión i, para i=1,..,n

Sí VPN > 0 conviene invertir
M.C. Guadalupe Siordia Montero

La influencia de la TMA en...