Universidad Ju rez aut noma de tabasco planeacion estrategica
Páginas: 17 (4059 palabras)
Publicado: 23 de agosto de 2015
Universidad Juárez autónoma de tabasco
Planeación estratégica
Ejercicio 9B.9
Mauricio Herrera Scherrer
¿Qué cambios se avizoran en el entorno mundial en cuanto a aspectos:
Económico
Siete años después de la gran crisis financiera del 2008, la economía global, sobre todo en países desarrollados, está más estable con crecimiento sostenido, pero a un nivel más bajo de lo deseado. Porejemplo en el 2014 el crecimiento del PIB americano fue de 2.4%, y este año y el próximo se espera que no supere el 2.5%. La economía japonesa creció 0.0% en 2014, y si este año la Eurozona crece al 1.0% será celebrado como gran logro. Sobre todo, existen inquietudes respecto a las posibles consecuencias negativas del instrumento principal de política económica empleada para superar esta crisis: elllamado “Unconventional Monetary Policy” (UMP). Este último ha consistido principalmente en la compra masiva de deuda soberana y otra, por parte de bancos centrales, la comunicación extensa mediante avisos anticipados de acciones futuras (“forward guidance”) y sobre todo, la reducción de las tasas de interés, en algunos casos a niveles negativos, donde el depositante tiene que pagar por la custodiade sus reservas.
Hay voces de alarma respecto a estas medidas que, por cierto, llevan más de 6 años empleándose en Estados Unidos, y se aplican en forma reciente en Europa y Japón. Ninguna institución ha sido más crítica de los efectos de ésta política como el Bank for International Settlements (Banco de Acuerdos Internacionales, o BIS), conocido como el banco central de bancos centrales, cuyasede se encuentra en Basilea. El BIS señala que el UMP depende de mecanismos de transmisión de muy dudosa eficacia, y como prueba de ello, recalca el bajo crecimiento comentado. De manera especial, el banco hace énfasis en las consecuencias no-deseadas de las tasas de interés inusualmente bajas, inclusive negativas que ponderan hoy en día. En un discurso reciente en Riga (1), capital de Letonia,el Deputy General Manager de esta institución, Hervé Hannoun, deslindó los efectos de largo plazo sobre el crecimiento y la estabilidad relacionados a las tasas ultra-bajas. ( las tasas de corto plazo en Estados Unidos están cerca del 0.0%, y negativas en varios países de Europa. Los bonos de largo plazo gubernamentales se encuentran entre 0.70% y 2.15%).
En primer lugar, según Hannoun, las tasastan bajas representan un desincentivo para que los gobiernos reduzcan su nivel de deuda. Desde el 2008, según un reporte de McKinsey, la deuda global ha aumentado en un 33.0% y hoy por hoy representa el 199.0% del PIB global contra el 142.0% en 2007. La deuda pública de los 15 países europeos miembros de OECD es de 108.0% del PIB. Sin embargo, su costo financiero anual es de sólo 2.2%; un costo tanbajo que muchos de esos países prefieren renovar que reducirla.
La segunda de las consecuencias es que las tasas bajas contribuyen a que los gobiernos pospongan las reformas estructurales necesarias para elevar la productividad. En muchos países existe la necesidad de rebalancear y reasignar recursos empleados en forma ineficiente. Estas reformas y la productividad consecuente deben ser elcatalizador del crecimiento, en vez de mantener balances inflados (los elevados niveles de deuda comentado en el párrafo anterior) con base a dinero abundante y barato.
En tercer lugar, existe el riesgo de que las valuaciones de activos financieros y similares como bienes raíces, se distorsionen, porque no solo están ya en función de las fuerzas económicas fundamentales normales, sino también de lapolítica monetaria. Las tasas bajas conllevan a una apreciación incorrecta del riesgo. Es probable que en los precios de bonos gubernamentales europeos y americanos no se esté considerando el riesgo por el mayor nivel de deuda comentado y, en busca de retornos mayores, va en aumento la inversión en mercados de más riesgo, como el de renta variable.
El BIS considera que las autoridades monetarias...
Planeación estratégica
Ejercicio 9B.9
Mauricio Herrera Scherrer
¿Qué cambios se avizoran en el entorno mundial en cuanto a aspectos:
Económico
Siete años después de la gran crisis financiera del 2008, la economía global, sobre todo en países desarrollados, está más estable con crecimiento sostenido, pero a un nivel más bajo de lo deseado. Porejemplo en el 2014 el crecimiento del PIB americano fue de 2.4%, y este año y el próximo se espera que no supere el 2.5%. La economía japonesa creció 0.0% en 2014, y si este año la Eurozona crece al 1.0% será celebrado como gran logro. Sobre todo, existen inquietudes respecto a las posibles consecuencias negativas del instrumento principal de política económica empleada para superar esta crisis: elllamado “Unconventional Monetary Policy” (UMP). Este último ha consistido principalmente en la compra masiva de deuda soberana y otra, por parte de bancos centrales, la comunicación extensa mediante avisos anticipados de acciones futuras (“forward guidance”) y sobre todo, la reducción de las tasas de interés, en algunos casos a niveles negativos, donde el depositante tiene que pagar por la custodiade sus reservas.
Hay voces de alarma respecto a estas medidas que, por cierto, llevan más de 6 años empleándose en Estados Unidos, y se aplican en forma reciente en Europa y Japón. Ninguna institución ha sido más crítica de los efectos de ésta política como el Bank for International Settlements (Banco de Acuerdos Internacionales, o BIS), conocido como el banco central de bancos centrales, cuyasede se encuentra en Basilea. El BIS señala que el UMP depende de mecanismos de transmisión de muy dudosa eficacia, y como prueba de ello, recalca el bajo crecimiento comentado. De manera especial, el banco hace énfasis en las consecuencias no-deseadas de las tasas de interés inusualmente bajas, inclusive negativas que ponderan hoy en día. En un discurso reciente en Riga (1), capital de Letonia,el Deputy General Manager de esta institución, Hervé Hannoun, deslindó los efectos de largo plazo sobre el crecimiento y la estabilidad relacionados a las tasas ultra-bajas. ( las tasas de corto plazo en Estados Unidos están cerca del 0.0%, y negativas en varios países de Europa. Los bonos de largo plazo gubernamentales se encuentran entre 0.70% y 2.15%).
En primer lugar, según Hannoun, las tasastan bajas representan un desincentivo para que los gobiernos reduzcan su nivel de deuda. Desde el 2008, según un reporte de McKinsey, la deuda global ha aumentado en un 33.0% y hoy por hoy representa el 199.0% del PIB global contra el 142.0% en 2007. La deuda pública de los 15 países europeos miembros de OECD es de 108.0% del PIB. Sin embargo, su costo financiero anual es de sólo 2.2%; un costo tanbajo que muchos de esos países prefieren renovar que reducirla.
La segunda de las consecuencias es que las tasas bajas contribuyen a que los gobiernos pospongan las reformas estructurales necesarias para elevar la productividad. En muchos países existe la necesidad de rebalancear y reasignar recursos empleados en forma ineficiente. Estas reformas y la productividad consecuente deben ser elcatalizador del crecimiento, en vez de mantener balances inflados (los elevados niveles de deuda comentado en el párrafo anterior) con base a dinero abundante y barato.
En tercer lugar, existe el riesgo de que las valuaciones de activos financieros y similares como bienes raíces, se distorsionen, porque no solo están ya en función de las fuerzas económicas fundamentales normales, sino también de lapolítica monetaria. Las tasas bajas conllevan a una apreciación incorrecta del riesgo. Es probable que en los precios de bonos gubernamentales europeos y americanos no se esté considerando el riesgo por el mayor nivel de deuda comentado y, en busca de retornos mayores, va en aumento la inversión en mercados de más riesgo, como el de renta variable.
El BIS considera que las autoridades monetarias...
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