UNIVERSIDAD NACIONAL SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA 2

5.-PREDICCIÓN DE LA
QUIEBRA CORPORATIVA: EL
MODELO DE PUNTUACIÓN
Z

Este modelo de calificación crediticia, es
utilizado para evaluar la solvencia de
posibles prestatarios. Es decir, determinarfactores que permitan a los prestamistas
discriminar entre riesgos crediticios
buenos y malos. Identifica atributos del
prestatario
para
pronosticar
el
incumplimiento de pago o la quiebra.

Edward Altman,profesor de New York
University, ha desarrollado un modelo que
utiliza:
* Razones de los estados financieros y
* Múltiples análisis discriminatorios

1.

Tipos
1. Modelo no revisado
2. Modelorevisado

Para pronosticar el índice de quiebra “Z”, de
empresas manufactureras que cotizan en bolsa,
tenemos el modelo resultante de esta forma:

Donde:
Z < 1.81 indica predicción de quiebra,
1.81 ≤ Z 2.99indica un área gris,
y Z > 2.99 indica que no habrá quiebra.
Altman muestra que las empresas quebradas y no
quebradas tienen perfiles financieros muy diferentes
un año antes de la quiebra. Estasrazones financieras
diferentes son la intuición principal en la que se basa
el modelo de puntuación Z y se presentan en la tabla
siguiente:

Aplicado en firmas de propiedad privada y no
manufactureras.El modelo resultante es éste:

Donde:
Z <1.23 indica predicción de quiebra,
1.23 ≤ Z ≤ 2.90 indica un área gris,y
Z > 2.90 indica que no habrá quiebra.

Ejemplo:
U.S. Composite Corporation intenta queFirst
National State Bank le aumente su línea de crédito. El
director de administración de crédito de First National
State Bank usa el modelo de puntuación Z para
determinar la solvencia. U.S.Composite Corporation
no es una empresa que cotice en bolsa, por lo que
debe usar el modelo revisado de puntuación Z.

Segundo paso.- Calcular la puntuación Z revisada:

El balance general y el estado deresultados de U.S.
Composite Corporation son datos brindados.
Primer paso.- Determinar el valor de cada una de las
variables de los estados financieros y aplicarlos al
modelo revisado de puntuación...