Upac Vr Uvr

EL UPAC Y LA ORÍGEN Y
UVR:
ASPECTOS GENERALES SOBRE EL
DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO EN
COLOMBIA1
UPAC And UVR:
General Aspects About The Origin And Development Of Mortgage Credit In Colombia

Recepción: 28 de mayo de 2010 / Aprobación: 19 de agosto de 2010
ANDRÉS M. MORA CUARTAS2
Resumen
Este artículo describe la historia del Crédito Hipotecario en Colombia desde su origen hasta el sistemaque rige en
la actualidad. El UPAC nace en el país a principios de los años 70 como una salida a la crisis económica a partir de
la reactivación de la construcción y funcionó durante muchos años ajustándose con la inflación. En 1994 el sistema abandonó por completo la inflación y la DTF se establece como base para el cálculo del UPAC, situación que,
sumada a los incrementos en la tasa de interés apartir de mediados de los años 90, generó una gran crisis en el
sistema y posteriormente su colapso. Es por esto que en 1999, con la Ley 546, nace la UVR como sustituto del UPAC
y, a partir de ese momento, se ajusta exclusivamente con la inflación certificada por el DANE. El sistema actual con
base en UVR ha cambiado completamente las condiciones de los créditos hipotecarios en Colombia y es unade las
alternativas para la adquisición de vivienda.
Palabras clave: Crédito hipotecario, Vivienda, Inflación, UPAC, UVR, DTF, PIB.

1

Artículo derivado de investigación realizada en la línea de investigación de “Mercados Financieros”, del Grupo de Investigación en finanzas y

banca - GIFIB, de la Universidad EAFIT.
2

Administrador de Negocios, Especialista en Finanzas, Magíster en Ciencias dela Administración, de la Universidad EAFIT. Especialista en Aná-

lisis Bursátil, del Instituto de Estudios Bursátiles (I.E.B) y Jefe del Departamento de Finanzas de la Universidad EAFIT. Docente del MBA.

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REVISTA MBA EAFIT

Abstract
This article describes the history of Mortgage Credit in Colombia since its origin until the current system.
UPAC was born in the early 70`s as a way out of theeconomic crisis, through the enhancement of the construction industry, and it functioned for many years adjusting itself with inflation. In 1994 the system abandoned inflation completely, and the DTF was established as the basis for the calculation of UPAC, situation
that, coupled with the increasing interest rates in the mid-90`s, created a major crisis in the system and its
subsequent collapse.That is the reason why in 1999, by Law 546, the UVR was born as UPAC´s substitute, and
from that time it adjusts exclusively to the inflation index certified by DANE. The current system, based on
UVR, has completely changed the conditions of the mortgage credits in Colombia and is one of the alternatives for housing acquisition.
Key Words: Mortgage credit, Housing, Inflation, UPAC, UVR, DTF, gdp.E

  

“La UVR como la UPAC o cualquier otro sistema, podría ser buena solución si considera las condiciones
de los usuarios, dependientes de un salario que crece con la inflación proyectada, la cual puede no ser
igual a la inflación real que es la que afecta sus gastos; son personas de capacidad de pago limitada.”
Daniel Remolina Gómez

Introducción

Todo esto fue determinante para ubicar el PIBen un 6.79% de

n la segunda mitad del 2004, cuando

incremento anual para el 2006 y en un 7.52% de incremento

se dan los primeros pasos en la in-

anual para el 2007.

vestigación que dio origen al presen-

Sin embargo, la tendencia de crecimiento se vio afectada

te artículo, Colombia atravesaba por

por la crisis global que tuvo su origen en la crisis hipotecaria

una época de recuperacióneconómi-

de los créditos subprime en Estados Unidos y en la caída del

ca. Luego de alcanzar una tasa de

petróleo, situación que se reflejó en sectores de la industria

crecimiento de alrededor del 3.8%

manufacturera, el comercio y la construcción en Colombia.

en el 2003, esperaba en el 2004 cifras

En este sentido, el PIB en Colombia creció un 2.5% en 2008 y

superiores al 4%, cifras que...