Valor Actual Neto

VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Denominado también “Valor Presente Neto” permite determinar el “beneficio total neto actualizado” de un proyecto, encontrando la diferencia entre la corriente de beneficiosactualizada o la corriente de costos también actualizada, a una tasa de descuento “K” determinada. Este método se basa en el descuento del flujo de fondos de todo el horizonte del proyecto objetode evaluación.
El procedimiento de cálculo del VAN consta de los pasos siguientes:
a. Determina la tasa de descuento “K”.
b. Determina el valor actual del flujo neto de fondos (a la tasa dedescuento “K”)
c. Determinar el VAN.
Tasa de Descuento “K”.- Llamada también “Tasa de Actualización”, o “Tasa de
Corte”, es igual al costo de capital, expresado como tasa promedio ponderado delcosto de capital de cada una de las fuentes de financiamiento de la inversión total requerida, sea deuda o fondos propios.
En el caso de los fondos propios, su costo de capital interprétese como “costode oportunidad”, el que a su vez es la tasa de rendimiento marginal máximo, que dichos fondos podrían generar, en caso de ser utilizados en oportunidades de inversión alternativas diferentes a la quese está analizando.
EJEMPLO:
Un proyecto que requiere una inversión total de 118 mil dólares, acude a las siguientes fuentes de financiamiento:
FUENTES DE FINANCIAMIENTO | VALOR | ESTRUCTURA% | TASA % | COSTO "K" PONDERADO (1) |
Accionistas | 50000 | 0,423 | 0,22 | 0,09 |
Proveedores de maquinaria | 40000 | 0,339 | 0,19 | 0,06 |
Intermediario financiero | 28000 | 0,238 |0,15 | 0,04 |
TOTAL | 118000 | 100 |   | 0,19 |



(1) resulta de multiplicar la estructura por la tasa
En consecuencia, el costo “K” de capital de esta empresa será el 19 %.; tasa quedeberá ser utilizada para el cálculo del VAN.
Valor Actual del Flujo Neto de Fondos.- Una vez definida la tasa de descuento “K”, el siguiente paso es hallar el valor actual de cada uno de los...