Valor agregado

Valor Económico Agregado
EVA

OBJETIVO BASICO
FINANCIERO

El objetivo básico financiero se
define como la maximización del
valor de la empresa.

ANTECEDENTES DEL EVA
 El EVA es unconcepto que se ha
conocido en Latinoamérica en la
década de los años noventa, a
pesar que las teorías económicas
y
financieras
desarrollaron
elementos aproximados desde
hace algo más de un siglo. Alfred Marshall fue el primero
que expresó una noción de EVA,
en 1980, en su obra capital “The
Principles of Economics”

“VALOR ECONOMICO AGREGADO”
Si una empresa obtiene una
rentabilidadsobre sus activos
mayor que el costo de capital (CK),
sobre el valor de dichos activos se
genera
un
remanente
que
denominaremos Valor Económico
Agregado “EVA”

FACTORES QUE INFLUYEN EN
ELVALOR DE LA EMPRESA
• POLITICA DE DIVIDENDOS
• TIPOS DE ACTIVIDAD DE LA
EMPRESA.
• PERSPECTIVA FUTURA DEL
NEGOCIO
• FLUJO DE CAJA
• FLUJO DE CAJA LIBRE
• EL CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVOS ACONSIDERAR EN EL
CALCULO DEL EVA
Los activos a considerar en el calculo
del EVA son los activos netos de
operación que son iguales al KTNO
mas el valor del mercado de los activos
fijos y demásinversiones operativas a
largo plazo.

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KTO = INV + CxC
Donde,
KTO = capital de trabajo de operación
INV = Inventarios
CxC = cuentas por cobrar

KTNO = KTO - CxPDonde,
KTNO = capital de trabajo neto de
operación
• CxP = cuentas por pagar a proveedores
de bienes y servicios.

VENTAJAS DEL “EVA”
• Facilita el alineamiento de los
objetivos.
• Permiteenfocar las decisiones
hacia la generación de valor.
• Es un modelo sencillo y fácil de
entender.

FORMULA DEL EVA

EVA = Utilidad
Operativa
(UODI)

CK: Costo de Capital

Costo por el
Usode los Activos
(Activos * CK)

EJEMPLO Y APLICACION
Para ilustrar el concepto del EVA
asumiremos la siguiente
información:
• La empresa pertenece al
sector de transporte aéreo
cuyo beta es...