Valor Presente Neto Periodico Y La Tir

INTRODUCCIÓN

Los hombres de negocios muchas veces, se encuentran enfrentados a situaciones en las cuales se presentan varias alternativas de inversión, que se identifican por series de ingresos y egresos variables a lo largo del tiempo denominado Flujos de Caja.
Para tomar decisiones en el sentido de seleccionar la mejor alternativa, se utilizan normalmente dos indicadores: VALOR PRESENTENETO (VPN) y la TASA INTERNA DE RETORNO (TIR).
El Valor Presente Neto está definido como la suma algebraica de los ingresos y egresos en el valor presente, calculados con una tasa de interés de oportunidad. Mientras que la TIR es el tipo de interés efectivo de una operación, y se define como el tipo de interés que hace que una serie de flujos monetarios futuros (en diferentes momentos del tiempo)tanto positivos como negativos, hace que el Valor Actual Neto (VAN) sea cero.

VALOR PRESENTE NETO
Es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo.  El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico financiero: maximizar la inversión.  Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número deflujos de caja futuros, producidos por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual todos los flujos de caja futuros del proyecto (mediante una tasa). A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.
El método de valor presente es uno de los métodos económicos más comunes en la evaluación de proyectos deinversión. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.

CRITERIOS DE DECISIÓN EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN:
VALOR | SIGNIFICADO | DECISIÓN A TOMAR |
VPN > 0 | La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad exigida (r) | El proyecto puede aceptarse |VPN < 0 | La inversión produciría ganancias por debajo de la rentabilidad exigida (r) | El proyecto debería rechazarse |
VPN = 0 | La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas | Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otrosfactores. |

El VAN NO PERIODICO es el que se utiliza cuando la periodicidad de los flujos de caja no es constante. La fórmula es:

=VNA.NO.PER (tasa; flujos; fechas)

Donde
* tasa: es el efectivo anual al que descontamos los flujos de caja
* flujos: son todos los flujos de caja. Aquí no se excluye el desembolso inicial como si sucede en el caso de la función =VNA.
* fechas: son todaslas fechas.

Esta fórmula a tipo cero da error. Esto se soluciona calculando el VAN a tipo cero, que es la suma aritmética de todos los flujos de caja. Por tanto, a tipo cero la formula que utilizamos es =SUMA.

La TIR se calcula con la función:

=TIR (flujos; fechas; estimar)

Donde
* flujos: son todos los flujos de caja
* fechas: son todas las fechas
* estimar: es un argumentooptativo, que dejaremos vacio salvo caso de TIR múltiple.

Otro método para calcular la TIR es trabajar en días y usar la función =TIR. Para ello creamos una tabla en las columnas C y D, en las que ponemos los flujos de caja diarios. Cuando no vence flujo se ha de poner cero, ya que en caso contrario el cálculo del VAN y de la TIR daría resultados erróneos.

En la celda K29 calculamos la TIRdiaria, poniendo una estimación de cero:

=TIR (D16:D450; 0)

Poner esta estimación es importante, ya que en caso contario dará error. Esto se produce porque la función TIR tiene un algoritmo que calcula la TIR en torno al 10%, que es el valor de la estimación por defecto. Al no encontrar la TIR da error. En el caso de TIR diaria el valor es tan pequeño que requiere poner una estimación muy...