Valor Presente Neto

Valor presente neto diapositiva 1
* Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto durante toda su vida
* Para su cálculo se requiere predeterminar una TASA DE DESCUENTO que representa el “costo de oportunidad” del capital (COK)
* Mide, en moneda de hoy, cuanto más dinero recibe el inversionista si decide ejecutar el proyecto en vez de colocar su dinero en unaactividad que le reditúe una rentabilidad equivalente a la tasa de descuento
* Su valor depende del tiempo
Fórmula para el cálculo del VAN diapositiva

VAN =

Bt - Ct
(1+i)^t
t=1
n

Io

Donde:
Bt : Beneficios del período t
Ct : Costos del período t
i : Tasa de descuento
Io : Inversión inicial
n : Vida útil del proyecto

Cálculo del VAN diapositiva
*Si suponemos una tasa de descuento privada del 14%, el resultado sería

Interpretación del VAN diapositiva
* VAN> 0; se recomienda pasar a la siguiente etapa del proyecto
* VAN = 0; es indiferente realizar la inversión
* VAN < 0; se recomienda desecharlo o postergarlo

Cálculo del VPN.
Suponga que se tienen dos proyectos de inversión, A y B (datos en miles de pesos).
Se vaconsiderar que el proyecto A tiene un valor de inversión inicial de $1.000 y que los FNE durante los próximos cinco periodos son los siguientes
Año 1: 200
Año 2: 300
Año 3: 300
Año 4: 200
Año 5: 500
 
Para desarrollar la evaluación de estos proyectos se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.
 
LÍNEA DE TIEMPO:

Según la gráfica, la inversión inicial aparece en elperiodo 0 y con signo negativo.  Esto se debe a que se hizo un desembolso de dinero por $1.000 y por lo tanto debe registrarse como tal. Las cifras de los FNE de los periodos 1 al 5, son positivos; esto quiere decir que en cada periodo los ingresos de efectivo son mayores a los egresos o salidas de efectivo.    
Como el dinero tiene un valor en el tiempo, se procederá ahora a conocer cuál seráel valor de cada uno de los FNE en el periodo cero. Dicho de otra forma, lo que se pretende es conocer el valor de los flujos de efectivo pronosticados a pesos de hoy y, para lograr este objetivo, es necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de descuento (15%) de la siguiente manera:
[200÷(1.15)1] | + | [300÷(1.15)2] | + | [300÷(1.15)3] | + | [200÷(1.15)4] | + | [500÷(1.15)5] |Observen como cada flujo se divide por su tasa de descuento elevada a una potencia, potencia que equivale al número del periodo donde se espera dicho resultado. Una vez realizada esta operación se habrá calculado el valor de cada uno de los FNE a pesos de hoy.  Este valor corresponde, para este caso específico a $961.  En conclusión: los flujos netos de efectivos del proyecto, traídos a pesos hoy,equivale a $961.
En el proyecto se pretende hacer una inversión por $1.000.  El proyecto aspira recibir unos FNE a pesos de hoy de $961.  ¿El proyecto es favorable para el inversionista?
Recordemos ahora la definición del Valor Presente Neto: El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión.  El Valor Presente Neto permitedeterminar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de las PyMES.  Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual.  Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al valor del Valor Presente Neto.  Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN.  Si el resultado del VPN escero, la empresa no modificará el monto de su valor.
En consecuencia, el proyecto no es favorable para el inversionista pues no genera valor; por el contrario, destruye riqueza por un valor de $39.
Ecuación 1 
VPN (miles) = -1.000+[200÷(1.15)1]+[300÷(1.15)2]+[300÷(1.15)3]+[200÷(1.15)4]+[500÷(1.15)5]
VPN =-1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = - 39
El valor presente neto arrojó un saldo...