Valor Razonable

REVISTA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN Y CONTABILIDAD
Vol. XXXIX, n.º 145 · enero-marzo 2010 · pp. 169-195

NOTAS TÉCNICAS

¿Se debería aplicar el valor razonable
a todos los instrumentos financieros?
Opiniones y argumentos *
Should full fair value model be applied to all
financial instruments? Arguments and opinions
José Morales Díaz **. Gerente del Grupo de Instrumentos Financieros de KPMGRESUMEN Desde hace varios años, existe una gran polémica entre los que consideran que el modelo
mixto actual de contabilidad de instrumentos financieros debe evolucionar definitivamente hacia el
modelo full fair value (en el que todos los instrumentos financieros se reconocen a valor razonable
con cambios en la cuenta de resultados) y los que consideran que el modelo mixto es el óptimo para lacontabilidad de instrumentos financieros. Parece que las ventajas del modelo full fair value son claras
y fácilmente demostrables, pero también existen suficientes desventajas que pueden desaconsejar su
aplicación por el momento. En un entorno futuro en el que exista un mayor desarrollo de los métodos
de valoración para instrumentos en mercados ilíquidos, así como de los controles sobre el valorrazonable (tanto internos como externos), puede que el modelo full fair value sea el idóneo, al menos en
el sector financiero.
PALABRAS CLAVE Valor Razonable; Instrumentos Financieros.
ABSTRACT Since many years there has been an open discussion between those who consider that the
mixed model should definitely evolve into a full fair value model (in which all financial instruments
are measured atfair value with changes recognized in profit and loss account) and those who consider
that the mixed model is the optimal model for financial instruments accounting. It seems that the full
fair value model has clear advantages that are easy to demonstrate, but it is also true that there are
sufficient disadvantages that advise against its implementation, at least for the moment. In a future
contextin which valuation models for instruments in illiquid markets and controls over fair value
(both internal and external controls) are more developed, full fair value model could be the ideal one,
at least in the financial sector.
KEY WORDS Fair Value; Financial Instruments.

1. INTRODUCCIÓN
Hasta hace pocos años, la contabilidad para instrumentos financieros estaba únicamente
basada en elcoste o precio de adquisición. Esto es, todos los instrumentos financieros se
presentaban en balance por su coste excepto en el caso de que existieran minusvalías, en
cuyo caso se dotaba una «provisión por depreciación».
En los años ochenta y noventa comenzó a criticarse este modelo por su falta de relevancia
(una de las características fundamentales que debe tener la información financiera) antela continua expansión de derivados y otros instrumentos financieros.
* El autor agradece sinceramente la revisión y comentarios por parte de Asís Velilla y Enrique Villanueva.
** Dirección para correspondencia: José Morales Díaz. Correo-e: josemorales@kpmg.es.
Recibido 10-01-10 · Aceptado 20-02-10 · Copyright © 2001 Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas · ISSN:0210-2412

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NOTAS TÉCNICAS

José Morales Díaz
¿Se debería aplicar el valor razonable a todos los instrumentos financieros? Opiniones y argumentos

Se empezó a cuestionar que el coste fuera la base correcta para valorar los derivados, los
cuales precisamente no tienen inversión inicial (o muy baja en relación al riesgo que conllevan) y sí un fuerte apalancamiento. Igualmente, secomenzó a plantear la posibilidad de
aplicar el valor razonable a las carteras de negociación de las entidades debido a que su
gestión se realizaba en base a su valor razonable.
Tal y como señalan Fortis y García (2006), «la utilización masiva de este tipo de instrumentos [los derivados] por las grandes y medianas corporaciones financieras y no financieras,
junto con la importancia cada vez mayor...