Valoración Acs

ACS

15,70 €

acciones

1.- CCMP
k0
D
E
D/E
V

K0=ki'(D/V)+Ke(E/V)

ke
Rf
b
PR

ke=Rf+PR*b

ki'
t
ki

Ki'=ki(1-t)

6,75%

8.463,50
5.056,96

1,6713.520,46
11,73%
5,24%
1,1
5,90%
3,78%
30%
5,40%

3.- Calcular el precio teórico mediante MDD
P*
g
D1

P*=D1/(ke-g)

P*

P*=D/ke

322,10
2.- Calcular el precio teóricomediante múltiplos
ACS
5.074,67
6,24
7,00%
BPA
2,63 €
D
1,15 €
EBITDA
2.943,00

4,67

Nombre
Capitalización(1)
PER
Rent. /Div.
EV/EBITDA
ACCIONA
2.988,95
19,13
6,02%7,39
FCC
1.161,01
11,29
7,22%
7,09
FERROVIAL
8.329,01
20,48
4,06%
15,69
OHL
2.019,26
7,91
3,06%
4,7
SACYR
619,44
0,00%
17,76
SAINT-GOBAIN 16.295,73
13,01
4,04%
5,57Mult*
14,364
4,07%
9,7
P*
37,78 €
28,28 €
62,35 €
VE*
28.547,10
E*
20.083,60

4.- Calcular el precio teórico mediante DFC
25,79 €

6,96%
1,23 €
10,49 €

2008
BPA (en€)
3,54
Dividendo neto (en €) 1,91
TIN
46%
Beneficio neto
1.805,00
FCL
973,88
FCL desc
FCL = BAIDT(1-TIN)

2009
2,69
2,05
24%
1.952,00
1.487,58

2010
2,98
2,05
31%1.312,55
902,93

2011
3,01
2,05
32%
962
655,18

2012
2,63
1,15
56%
-898
-392,66

4.- Calcular el precio teórico mediante DFC

BPA (en €)
Dividendo neto (en €)
TINBeneficio neto
FCL
FCL desc
FCL = BAIDT(1-TIN)

1
2013
2,49
1,23
51%
734,54
362,85
339,90

2
2014

3
2015

4
2016

51%
785,64
388,09
340,55

51%
840,29
415,08341,20

5
5
2017 VR
VR=BAIDTn+1/k0

51%
898,75
443,96
341,85

51%
961,27
474,84
342,51
VE*
E*
P*

5.- Compro o vendo?
P*
PER
Rent. /Div.
EV/EBITDA
MDD
DFC

P*r*
37,78 €
28,28 €
62,35 €
25,79 €
13,12 €

141%
80%
297%
64%
-16%

33,46 €

113%

6
2018

1028,14
15.227,21
10983,49
12.689,50
4.226,00
13,12 €