Valoración Irs
Páginas: 4 (900 palabras)
Publicado: 13 de agosto de 2011
Valorando un IRS
Abel García García Las dos patas de un Interest Rate Swap (IRS) pueden analizarse independientemente como si fueran dos bonos, uno de tasa fija y el otro de tasa variable, con ladiferencia que no hay entrega de principales al final. Las variables a considerar serían las siguientes: iF : tipo de interés pactado de la parte fija N : nominal del contrato Swap i0 : tipo conocidodel primer cupón variable t i t-1 : el tipo forward vigente entre el vencimiento t-1 y el t it : el tipo cupón cero correspondiente al vencimiento t
La pata fija es como un bono de nominal N quepagará un cupón fijo de importe iF en los períodos 1, 2, 3,…, T . El valor actual P de esta pata será:
i N i N i N P = F 1 + F 2 + ... + F T (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) 1 2 T
Que, expresado de otra manera, sería:
T i N Pfija = ∑ F t 1 t =1 ( + it )
T = ∑ (iF × N × FDt ) … (1) t =1
siendo it el tipo de interés vigente hoy paradescontar los flujos que se van a recibir transcurridos t períodos y Fdt el factor de descuento correspondiente. Para el caso de la pata variable, el monto del flujo a intercambiar dependerá tanto delpróximo tipo de pago de cupón, (que usualmente es conocido y determinado en la fecha de vencimiento del cupón anterior) en el período 1 como de los tipos futuros en los períodos 2,3,...,T. Paraaproximar esos tipos t futuros se utilizan los tipos forward i t-1 implícitos en la curva de tipos actual con la que se realizan los descuentos.
i N i2N iT N P = 0 1 + 1 2 + ... + T−1 T (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) 1 2 T
Expresado de otra manera, sería:
Pvar iable
i0 N T itt−1 N = (1 + i )1 + ∑ (1 + i )t t =2 1 t
… (2)
Se observa que el valor actual de la pata variable es una función tanto de los factores de descuento como de los tipos forward (implícitos). Sin embargo, utilizando las relaciones...
Abel García García Las dos patas de un Interest Rate Swap (IRS) pueden analizarse independientemente como si fueran dos bonos, uno de tasa fija y el otro de tasa variable, con ladiferencia que no hay entrega de principales al final. Las variables a considerar serían las siguientes: iF : tipo de interés pactado de la parte fija N : nominal del contrato Swap i0 : tipo conocidodel primer cupón variable t i t-1 : el tipo forward vigente entre el vencimiento t-1 y el t it : el tipo cupón cero correspondiente al vencimiento t
La pata fija es como un bono de nominal N quepagará un cupón fijo de importe iF en los períodos 1, 2, 3,…, T . El valor actual P de esta pata será:
i N i N i N P = F 1 + F 2 + ... + F T (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) 1 2 T
Que, expresado de otra manera, sería:
T i N Pfija = ∑ F t 1 t =1 ( + it )
T = ∑ (iF × N × FDt ) … (1) t =1
siendo it el tipo de interés vigente hoy paradescontar los flujos que se van a recibir transcurridos t períodos y Fdt el factor de descuento correspondiente. Para el caso de la pata variable, el monto del flujo a intercambiar dependerá tanto delpróximo tipo de pago de cupón, (que usualmente es conocido y determinado en la fecha de vencimiento del cupón anterior) en el período 1 como de los tipos futuros en los períodos 2,3,...,T. Paraaproximar esos tipos t futuros se utilizan los tipos forward i t-1 implícitos en la curva de tipos actual con la que se realizan los descuentos.
i N i2N iT N P = 0 1 + 1 2 + ... + T−1 T (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) 1 2 T
Expresado de otra manera, sería:
Pvar iable
i0 N T itt−1 N = (1 + i )1 + ∑ (1 + i )t t =2 1 t
… (2)
Se observa que el valor actual de la pata variable es una función tanto de los factores de descuento como de los tipos forward (implícitos). Sin embargo, utilizando las relaciones...
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