Valoraci N De Una Corporaci N Por Sus Flujos Libres

Valoración de una Corporación por
sus Flujos Libres de Caja
Descontados

VALORACIÓN
Al hablar de valor, el diccionario de la Real
Academia Española lo define como “el grado de
utilidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las
necesidades o proporcionar bienestar o deleite”.
Por tanto, el valor de un bien o servicio viene dado
por el grado de utilidad que proporciona y en base
al cual estamosdispuestos a entregar cierta
cantidad de dinero u otro bien equivalente, para
obtenerlo y satisfacer una necesidad.

VALORACIÓN
DE
EMPRESAS
La valoración de empresas, es una actividad que ha llamado la atención a analistas y
dueños de empresas desde hace varios años, los primeros métodos datan de 1920
por lo tanto, las herramientas de valoración de empresas no son nuevas, sin embargo,
en losúltimos años las empresas valoran en gran medida la destreza en el uso de estas
herramientas.
Las herramientas de valoración son muchas y se pueden clasificar en dos grandes
categorías: los contables y los asociados a la rentabilidad.
Todos los métodos tienen sus ventajas y a la vez muchas desventajas. La mayoría de
estas surgen al momento de valorar una empresa para venderla, la mayoría de
empresas alvenderla se basan en que pueden generar valor en el futuro. Y este
problema de adivinar el futuro es un problema que no está resuelto por el alto grado
de incertidumbre involucrada.
En general se aplican métodos sencillos como establecer el valor de mercado de una
empresa por medio del valor en Bolsa de las acciones de la empresa, o el valor
presente de los beneficios futuros. Se puede considerarotras cifras tales el valor del
patrimonio en libros, el valor de los activos fijos menos los pasivos, el valor de
liquidación de los activos, y otros.

Modelo de valuación de
flujo de efectivo libre
Modelo que determina el valor de una
compañía entera como el valor presente de sus
flujos de efectivo libre esperados, descontado al
costo de capital promedio ponderado de la
empresa, que es sucosto futuro promedio
esperado de fondos a largo plazo.

El modelo de valuación del flujo de efectivo libre
se sustenta en la misma premisa básica de los
modelos de valuación de dividendos: el valor de
una acción común es el valor presente de todos los
flujos de efectivo futuros que se espera que esta
proporcione durante un tiempo infinito. Sin
embargo, en el modelo de valuación de flujo de
efectivolibre, en vez de valuar los dividendos
esperados de la empresa, se valúan los flujos de
efectivo libre esperados de la empresa.
Estos representan el monto del flujo de efectivo
disponible para los inversionistas –los proveedores
de deuda (acreedores) y de capital patrimonial
(dueños)– después de haber pagado todas las
demás obligaciones.

FLUJO DE CAJA DESCONTADO
El método de los Flujos de CajaDescontados es ampliamente utilizado
para determinar el valor de una empresa. Es un método que toma en
consideración el valor del dinero a través del tiempo y que permite
evaluar el efecto concreto de muchas variables en los rendimientos y
comportamientos futuros.
Las valoraciones por flujos de caja descontados pueden ser muy
sensibles a pequeños cambios en algunos de los datos, por lo queproporcionan a los analistas una herramienta muy poderosa.
Este método se basa en la capacidad de generar riqueza en el futuro
que tiene la empresa. Es necesario proyectar el flujo de caja libre,
descontarlo al costo promedio de capital y restarle el valor de los
pasivos.

Tasa libre de riesgo EEUU TREASURY BILLS:http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interestrates/Pages/TextView.aspx?data=billrates
Tasa libre de riesgo Guate CERTIBONOS:
http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/informes_primario_licitaciones_grafica.ph
p
Tasa libre de riesgo México CETES:
http://economia.terra.com.mx/mercados/deuda.aspx
Prima de riesgo de mercado para cada país:
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctrypre
m.html
Nosotros utilizamos la columna: Total Equity Risk Premium...