Valoracio de negocios

VALOR ECONOMICO AGREGADO

Es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de los activos y el costo de financiación o de capital requerido para poseer dichos activos. Así mismo es una forma para que todos los que toman decisiones en una empresa se coloquen en una posición que permita diseñar estrategias y objetivos encaminados fundamentalmente a la creación de valor.
El EVA seobtiene de la siguiente manera: a todos los ingresos operacionales se le deducen la totalidad de los gastos operacionales, el valor de los impuestos y el costo de oportunidad del capital.
Por otra parte este término se fundamenta en que los recursos empleados por una empresa debe producir una rentabilidad superior a su costo, pues de no ser así es mejor trasladar los bienes utilizados a otraactividad.
Toda empresa tiene diferentes objetivos de carácter económico – financiero. Dentro de los más importantes se encuentran los siguientes:

• Aumentar el valor de la empresa y, por lo tanto, la riqueza de los propietarios. Este objetivo incluye las siguientes metas:

a) Obtener la máxima utilidad con la mínima inversión de los accionistas.
Lograr el mínimo costo de capital.• Trabajar con el mínimo riesgo. Para conseguirlo, se deben lograr las siguientes metas:

a) Proporción equilibrada entre el endeudamiento y la inversión de los propietarios.

b) Proporción equilibrada entre obligaciones financieras de corto plazo y las de largo plazo.

c) Cobertura de los diferentes riesgos: de cambio, de intereses del crédito y de los valores bursátiles.

•Disponer de niveles óptimos de liquidez. Para ello se tienen las siguientes metas:

a) Financiamiento adecuado de los activos corrientes.
Equilibrio entre el recaudo y los pagos.

VENTAJAS:
• Reconoce la importancia de la utilización del capital (activos operativos) y su costo asociado correspondiente (costo de capital).
• Muestra claramente la relación entre el margen deoperación y la intensidad en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades de mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.
• Relaciona claramente los factores de creación de valor, como los son el precio y la mezcla de ventas con el valor creado.
• Es consistente con las técnicas utilizadas para valuar las inversiones como los son el valorpresente neto y el flujo de efectivo descontado.
• Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado como mecanismo de compensación.

DESVENTAJAS:
• No considera las expectativas de futuro de la empresa.
• Utilizar como costo de oportunidad del capital, el costo promedio ponderado de las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa, teniendo con ello queincluir el costo accionario que está dado por el riesgo de las acciones (Beta) y el comportamiento mismo del precio de la acción.
• Una gran cantidad de ajustes a la información financiera, para transformarla de base devengado a base económica. Estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto en las decisiones administrativas.
• Debe existir un intercambio entre exactitud ysimplicidad del cálculo, ya que ajustes muy complicados ocasionarán una falta de credibilidad en los resultados.

CÁLCULO DEL EVA
Para realizar por completo el análisis, es necesario seguir algunos pasos:
• Revisar la información financiera de la compañía
• Identificar el capital de la compañía
• Determinar el costo de capital
• Calcular la Utilidad operativa después de impuestos• Calcular el Valor Económico Agregado

1. Revisar la información financiera de la compañía
El punto de partida es la información financiera histórica de la compañía, Balance, Estado de Resultados y las notas a los estados financieros.

2. Identificar el capital de la compañía
A partir del Balance General, es posible obtener los datos de base para el cálculo del capital, sin embargo,...