Valoracion De Un Activo Financiero

VALORIZACION DE ACTIVOS FINANCIEROS
Unidad 2
Sesiones 2 y 3

Agenda
• • Objetivos Valuación de Activos • Metodologías de valorización • Valuación de Bonos • Curva cupón cero • Duración de Macaulay y modificada • Portafolio de bonos • Valuación de acciones • Ejercicios

Lecturas asignadas

• Capítulos 5, 14 y 20“ Finanzas Corporativas“ Ross, Westerfield, Jaffe – octava edición •Instrumentos de Renta Fija - Migue Angel Martín Mato

Objetivos • Comprender la importancia de la valuación de activos • Aprender a valuar activos con flujos ciertos

• Comprender por qué los precios y rendimientos cambian a lo largo del tiempo

QUE ES UN ACTIVO FINANCIERO

ACTIVOS FINANCIEROS

Recordemos la clase anterior:

• Qué son? • Qué características tienen?

Qué es un ActivoFinanciero? • Es un título valor o instrumento financiero emitido por las unidades económicas con déficit a través del cual éstas logran financiar su actividad • Así, representa un pasivo para quien lo emite y un derecho para el que lo adquiere. • Este proceso se lleva a cabo en el mercado financiero

1ra Característica
• La primera característica que un inversor analiza es la rentabilidad. • Latasa de rentabilidad de un activo es el ingreso recibido durante el periodo expresado como porcentaje del precio pagado por el activo.

2da Característica
• La segunda característica importante de un activo, la cual es el potencial de generar ganancias de capital. • Así la rentabilidad total de una empresa comprende el crecimiento de los ingresos y del capital.

3ra. Característica
• Elriesgo es la posibilidad de sufrir pérdidas en un activo. Esta es la tercer característica más importante en la que un inversionista debe fijarse. • Existe una relación directa entre riesgo y rentabilidad, es decir que a mayor riesgo de un activo, mayor es la potencial rentabilidad esperada, pues así compensa al inversor.

4ta. Característica
• La cuarta característica importante que un inversordebe tener en consideración es la liquidez, que es la facilidad con que un activo puede ser convertido en efectivo en caso de ser necesario.

• Generalmente existe una relación inversa con la rentabilidad, pues conforme sea mayor la liquidez de un activo, menor será su rentabilidad.

En general …
• La liquidez y el valor de un activo se ven afectados por el tiempo, siendo el valor temporalla quinta característica más importante que debe estudiarse.

• A mayor plazo tendrá que ofrecerse al inversionista un mayor rendimiento, pues no podrá disponer de su dinero por un tiempo más prolongado.

LOS ACTIVOS FINANCIEROS Y LA TASA DE INTERÉS

Activos financieros y tasa de interés • Un activo financiero posee un cierto rendimiento o rentabilidad. • Su verdadero rendimiento está dadopor la rentabilidad real, la cual se define como:

rentabilidad nominal menos tasa de inflación esperada.

Activos Financieros y la tasa de interés
• En un modelo simple se supone la existencia de sólo dos activos: el dinero y los bonos. • Se busca entonces la mejor combinación entre rentabilidad, liquidez y riesgo. • Para acumular riqueza los agentes ahorran (sacrifican parte de su consumopresente en pro de su consumo futuro).

Precios y tasas de interés
La tasa de interés es la remuneración exigida por la cesión temporal o el uso del dinero: • Tasa de interés activa: Es el precio que un individuo paga por un crédito o por el uso del dinero. • Tasa de interés pasiva: Es el rendimiento por retener un instrumento financiero en vez de dinero.

Importancia de las tasas deinterés
• Las tasas de interés juegan un papel muy importante en las economías • Regulan el flujo de fondos entre ahorradores y deudores. • Determinan las cantidades efectivas de fondos prestables y las cantidades de instrumentos financieros que se comerciarán en los mercados financieros.

Importancia de las tasas de interés
Las altas tasas de interés: • disminuyen la competencia entre empresas...