Valoración Acciones


EMPRESA DE ENERGÍA DE BOGOTÁ EEB
La Empresa de Energía de Bogotá es una empresa que opera en toda la cadena del sector eléctrico y en los segmentos del transporte y distribución de gas natural enColombia, Perú y Guatemala. A cierre del 2011 el precio por cada acción era de $1175 y tenían en circulación 8587.16 millones de acciones (Fuente Bloomberg). A continuación vamos a hacer un análisisfinanciero sobre dichas acciones.
1. Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC)
El CPPC es una tasa que pondera el costo de cada una de las fuentes de financiación usadas en un proyecto o en unaempresa, ya sean mecanismos de deuda o de patrimonio. Los supuestos del CPPC son: Estructura de capital constante, Costo de la deuda constante, Agentes de mercado adversos al riesgo y se puede prestar otomar prestado a la tasa libre de riesgo.





. Beta como medida de riesgo del mercado tomado de Bloomberg para el año 2011. Éste beta es menor que uno, lo que quiere decir que las acciones dela Empresa Energía de Bogotá son defensivas, es decir, si los rendimientos del mercado aumentan o disminuyen, estos títulos aumentarán o disminuirán menos que la cartera de mercado.
Prima de riesgopaís . Prima de Riesgo Colombiana para el año 2011. Fuente Bloomberg para el año 2011.
. Retorno esperado de mercado tomado de Bloomberg para el año 2011
. Tasa libre de riesgo de mercado. FuenteBloomberg para el año 2011.


Tasa Impositiva. Fuente Bloomberg para el año 2011.

. Si hacemos el supuesto de que el spread de intermediación es el factor de ajuste de deuda, el spread deintermediación sería . Fuente Bloomberg para el año 2011.


2. Método de dividendos descontados
Modelo de Crecimiento de Gordon

Para el precio de las acciones, es un modelo teórico que se basa en elsupuesto de que el valor de la empresa es igual al valor actual de todos los dividendos futuros que se paguen durante la vida de la empresa, que se supone infinita. Toma como suposición que los...