Valores Cotizables

Medina Jiménez Sonny Alberto
Valores Cotizables

10/Marzo/2012
Matemáticas Financieras

Los Valores del Tesoro son los instrumentos de financiación de la deuda del gobierno federal de
Estados Unidos, y son referidos a menudo simplemente como los bonos del Tesoro.
Hay cuatro tipos de valores cotizables: Letras del Tesoro, Pagarés del Tesoro, bonos del
Tesoro, y valores del Tesoroprotegidos contra la inflación (TIPS).
Todos los valores cotizables son muy líquidos y son objeto de intenso comercio en el mercado
secundario.

Valores Cotizables:
Letras del Tesoro
Las letras del Tesoro (o T-Bills) vencen en un año o menos. Al igual que los bonos “zero-coupon”,
no pagan interés antes de su vencimiento sino que se venden con un descuento del valor nominal
para crear unrendimiento positivo al vencimiento. Muchos consideran a las letras del Tesoro co mo
la inversión menos arriesgada a disposición de los inversores estadounidenses.
Las T-Bills de “semanalidades regulares” son comúnmente emitidos con fechas de vencimiento de
28 días o 4 semanas, (alrededor de un mes), 91 días (o 13 semanas, aproximadamente 3 meses),
182 días (o 26 semanas, alrededor de 6 meses), y 364días (o 52 semanas, alrededor de 1 año).

Se venden en las subastas semanales single-price.
Al igual que otros valores, los “temas” individuales de los bonos del Tesoro se identifican co n un
número CUSIP único.
Durante los períodos en que los balances de la caja del Tesoro son particularmente bajos, el
Tesoro puede vender cuentas de gestión de efectivo (o CMBS).
Precios y Cotizaciones
Lasletras del Tesoro se cotizan para la compra y venta en el mercado secundario en un porcentaje
de descuento anual o base.
Con la llegada de TreasuryDirect, los individuos pueden ahora comprar T-Bills en línea y los
fondos son retirados y depositados directamente en su cuenta bancaria personal para así obtener
mayores tasas de interés sobre sus ahorros.
El cálculo general para el rendimiento dedescuento de letras del Tesoro es :

Donde:
Face Value = Valor nominal
Purchase Price= Precio de compra

Medina Jiménez Sonny Alberto
Valores Cotizables

10/Marzo/2012
Matemáticas Financieras

Days Till Maturity= Días para el vencimiento.

Pagarés del Tesoro
Los pagarés del Tesoro (o T-Notes) vencen de uno a diez años, tienen un “pago de cupón”
(coupon payment) cada seis meses, ytienen valores de $ 1.000. En la compra básica, se compra
un "$ 1.000" T-Note, a decir, $ 950, recoge el interés de más de 10 años de, digamos, 3% por año
($ 30 al año), y al final de los 10 años lo hace efectivo por $ 1000. Por lo tanto, $ 950 en el
transcurso de 10 años se convierte en $ 1300.
T-Notes y bonos del Tesoro se cotizan en el mercado secundario a porcentaje par
en treinta segundosde un punto (n/32 de un punto, donde n = 1,2,3, ...). Así, por ejemplo, una cita
de 95:07 con una nota que indica que está cotizando con descuento: $ 952,19 (es decir, 95
+ 7/32%) por un bono de $ 1.000.
(Se pueden utilizar diferentes notaciones para las cotizaciones de los precios de los pagarés) En el
ejemplo de 95 y 7/32 puntos se puede escribir como 95:07, o 95-07, o 95'07, o de formadecimal como 95,21875.), otras notaciones incluye un + , lo que indica 1/64 puntos y un tercer
dígito puede ser especificado para representar 1/256 puntos. Los ejemplos incluyen + 95:07 lo que
equivale a (95 + 7/32 + 1/64)y 95:073 lo que equivale a (95 + 7/32 + 3/256).
La notación como 95:073 + no se utiliza normalmente.
El pagaré a 10 años del Tesoro se ha convertido en el valor citado conmayor frecuencia cuando se
discute el desempeño del mercado de bonos del gobierno de EE.UU. y se usa para transmitir la
posición del mercado en las expectativas macroeconómicas a largo plazo.

Bonos del Tesoro
Bonos del Tesoro o (T-Bonds) son los valores con el vencimiento más largo, de veinte años a
treinta años. Tienen un “pago de cupón” (coupon payment) cada seis meses, como los T-Notes, y...