Valores Moviliarios

TITULO I

VALORES MOBILIARIOS

1.- ASPECTOS ECONOMICOS

Cuando los empresarios requieren efectuar operaciones aisladas para facilitar el giro del negocio de las empresas, emplean los títulos valores denominados tradicionalmente efectos de comercio (letras, cheques, pagarés); pero en caso de requerir financiamiento para desarrollar determinados proyectos de inversión, a costos menores queacudir al endeudamiento con los Bancos, necesitan captar el ahorro de los inversionistas y público en general, siendo el mecanismo mas adecuado la emisión de títulos valores en serie o masa y colocarlos en el mercado. Estos títulos seriales son denominados valores mobiliarios, entre ellos tenemos a las acciones y a las obligaciones, y su emisión, dice Montoya Manfredi[1], tiene por finalidad lacaptación de recursos que permita satisfacer las necesidades financieras de la empresa.

Los valores mobiliarios surgieron con el Estado moderno y adquirieron autentico auge con la revolución industrial, época en que se dan cita las necesidades de financiación de las grandes empresa, que dejan de ser una excepción, y las de los entes públicos que, por distintas razones (algunas de ellas enlazadasprecisamente con la industrialización y la tecnificación), se constituyen también en grandes demandantes de capitales[2].

Por otro lado, Ripert expresa que en épocas que precedieron al siglo XVII “la riqueza consistía en inmuebles y no en títulos”, en el siglo XIX se ha operado una “transformación de las fortunas”, ocasionado por el desarrollo de las sociedades por acciones o sociedadesanónimas, “los llamamientos al crédito realizada por estas sociedades, por el Estado y las colectividades públicas han difundido los valores mobiliarios”, asimismo, “se han constituido nuevas riquezas y las fortunas se han transformado”[3].

Estos valores mobiliarios representan un capital y producen un rédito o renta, pudiendo ser de renta fija o variable: los valores de renta fija implican el pago deun interés anual o semestral y son amortizables; mientras los valores de renta variable se caracterizan porque su rendimiento está en relación directa al resultado del ejercicio económico de la sociedad emisora, o sea dan derecho a una parte en los beneficios realizados en una sociedad[4].

2 DEFINICION

El Artículo 3o del Decreto Legislativo No 861 define a los Valores Mobiliarios, expresandoque "son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor".

▪ El numeral 255.1. del Artículo 255° de la Ley No. 27287 (Ley de Títulos Valores) define escuetamente manifestando que son valores mobiliariosaquellos emitidos en forma masiva, con características homogéneas o no en cuanto a los derechos y obligaciones que representan.

▪ Ramos Gascón, citando a Roblot, define que “los valores mobiliarios son títulos emitidos por personas jurídicas públicas o privadas, trasmisibles por anotación en cuenta o por tradición, que confieren derechos idénticos para cada categoría y dan acceso, directao indirectamente, a una cuota del capital social o a un derecho de crédito general sobre su patrimonio”[5]

Se puede definir que los Valores Mobiliarios son una especie de los títulos valores, creados para cubrir las necesidades de las sociedades u otro ente corporativo, representando derechos crediticios[6], dominiales o patrimoniales, o de participación en el capital, el patrimonio o lasutilidades del emisor[7], y que no solo están destinados a la circulación, sino que son libremente transferibles, siendo emitidos en serie o masa, todos ellos con una identidad de derechos, al menos dentro de cada clase y serie, confiriendo a sus titulares la calidad de socio o de acreedor, con las características impuestas a tales títulos por el emisor[8].

3. CARACTERÍSTICAS

3.1 Emisión...