Valorización De Bonos

VALORIZACIÓN DE BONOS
Concepto:
Son obligaciones de deuda con vencimiento mayor a 1 año (largo plazo) y son emitidos por el Gobierno o las empresas que desean fondear sus necesidades de financiamiento a largo plazo.
Los bonos son adquiridos por inversionistas institucionales y entidades financieras que deseen invertir en períodos largos.
Está compuesto por cupones, que constituyen el interés,y un valor principal (valor par), ambos “fijados” desde su fecha de emisión. Por lo general, los cupones se reciben semestralmente, y a veces anualmente, y el principal se percibe totalmente a la fecha de vencimiento del bono.

Características:
Valor Nominal (M), conocido como valor par del bono, es el principal. Ejemplo, los bonos de Minera Exxec tienen un valor nominal de US$1,000.
Elinterés por cupón (I) es la tasa de interés que ofrece el bono y se calcula del valor nominal. Ejemplo, la tasa de interés por cupón del bono de la Minera Exxec es 7% anual. Por lo tanto, el interés por cupón que pagará anualmente es US$70 (7% de $1,000).
Fecha de emisión es la fecha en la cual se emite el bono.
Fecha de redención es la fecha que vence el bono.
Cuando un bono es emitido porprimera vez, se comercializa en el mercado primario. Si se desea venderlo, la negociación se realiza en el mercado secundario.

Valorización de Bonos
El precio de cualquier instrumento financiero es igual al valor presente del flujo de fondos que se espera recibir en el futuro. Por consiguiente, para hallar el precio de un bono es necesario conocer su flujo de fondos y descontarlo luego con unatasa de interés.

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| 0 | 1 | 2 | 3 | | n | |
| | | | | | | |
|   |   |   |   | | --------------- | |
|   |   |   |   | |   | |
| Bo | I1 | I2 | | | In + M | |
| |   |   | | |   | |
| (1 + kb)-1 |   |   | | |   | |
| <-------------- |   |   | | |   | |
| | (1 + kb)-2 |   | | |   | |
|<------------------------------ |   | | |   | |
| | | (1 + kb)-3 | | |   | |
| <---------------------------------------------- | | |   | |
| | | | | | (1 + kb)-n | |
| <--------------------------------------------------------------------------------------- | |
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Bo = Precio del bono hoy
kb = Costo de oportunidad, alternativa de similar riesgo en el mercado.n = Períodos que le falta al bono para su redención (vencimiento).

Ejercicio 1 :
Minera Santa Rita ha emitido bonos por US$ 50,000,000.00 de un valor nominal de US1.000 cada uno, que se redimen dentro de cinco años ofrece una tasa de interés por cupón anual del 10%. Alternativas de similar riesgo en el mercado están ofreciendo una rentabilidad de 10.5% ¿Cuál es el precio del bono hoy?
M =US$ 1,000
I = 10%
n = 5
Kb = 10.5%
Bo = ¿?

Interés por cupón = 0.10 x US$ 1,000 = US$ 100
| | | | | | |
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| | | | | | |
|   |   |   |   |   | |
|   |   |   |   |   | |
| Bo | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| | | | | | 1,000 |
| | | | | | 1,100 |
| | | | | | |

Solución :
Como se aprecia, los flujos de cajafuturos a recibir, en este caso los intereses por cupón, son anualidades de pagos iguales, por lo que podríamos adaptar la fórmula de valor anual de anualidades .
VA = R [ 1 – (1 + i) -n ]
i
Primero calculamos el valor actual de los intereses por cupón y luego le adicionamos el valor actual del principal (valor nominal).
Bo = I [ 1 – (1 + Kb) -n] + M (1 + Kb) -n
Kb

Reemplazandolos datos en la fórmula :
Bo = 100 [1 – (1+0.105)-5] + 1,000 (1+0.105)-5
5

Bo = 981.29

Si 10.5% es la tasa correcta que exigen los inversionistas, el precio del bono es US$ 981.29

Asumamos, que el bono emitido por Minera Santa Rita se cotiza en US$ 1,068. Si los demás permanecen igual ¿cuál es el rendimiento de dicho bono?
M = US$ 1,000
I = 10%
n = 5
Kb = ¿?
Bo = US$...