Valuacion de activos financieros

VALUACION DE ACTIVOS FINANCIEROS
En Finanzas, la valuación o valoración es el proceso de estimar el valor de un activo (por ejemplo: acciones, opciones, empresas o activos intangibles tales como patentes y marcas registradas) o de un pasivo (por ejemplo: títulos de deuda de una compañía). El proceso de valuación es muy importante en muchas situaciones incluyendo análisis de inversión,presupuesto de capital, Fusiones y Adquisiciones, etc.
Es importante observar que la valuación es tanto un arte como una ciencia porque requiere del juicio del profesional interviniente. Generalmente se utilizan varios métodos de valuación en diferentes escenarios, obteniéndose distintas valuaciones del activo objetivo en función del método empleado y el escenario elegido. De esta forma, puede apreciarseque los métodos de valuación no son excluyentes entre si, sino que la utilización de más de uno de ellos, permite a los analistas ofrecer una opinión que contemple distintos puntos de vista.
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Valuación de activos
La valuación de activos financieros se hace usando uno o más de estos métodos o modelos:
* Modelos de valuación absolutos: determinan el valor estimando los flujos de fondosfuturos previstos del activo descontados a su valor actual conocido como Método Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en inglés).
* Modelos de valuación relativos: determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares.
* Modelos de valuación de Opciones: se utiliza para ciertos tipos de activos financieros derivados (ej.: warrants, opciones sobre acciones,opciones sobre otra clase de activos, futuros, etc.) son modelos complejos del valor actual. El método más común para la valoración de opciones comunes es el modelo de Black-Scholes.
Métodos de Valuación
Cada método de valuación tiene un riesgo inherente de error, por esta razón, los analistas utilizan generalmente más de un método en forma simultánea. De esta forma se obtiene una serie de datosbasados en diversos escenarios y metodologías que posibilitan disminuir el riesgo de desvío y una valoración más precisa.

Modelos de valuación absolutos
Método Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en inglés): Consiste en calcular los flujos de liquidez futuros ajustados según su valor en el tiempo, descontados a una tasa que represente el costo de oportunidad de obtención del capitalempleado. El valor total de la empresa se compone del valor actual de los flujos de fondos dentro del período de pronóstico más un valor de continuación que represente los fondos de liquidez después del período del pronóstico.
Modelos de valuación relativos
Determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares, consiste en determinar el valor de una compañía en tomando comobase el valor de una compañía similar.
* El múltiplo más ampliamente utilizado es el coeficiente precio-ganancias (PER por Price Earnings Ratio) de una empresa similar que actúe en la misma industria.
* Otros múltiplos: En sectores donde existe información general de varias compañías comparables, suelen usarse múltiplos de indicadores de las empresas del sector que relacionan el valor dela empresa (VA) con algún parámetro que se estima relevante a efectos de valorar la compañía.
* VA / Ventas Netas
* VA / EBITDA (Resultado antes de intereses, impuestos y amortizaciones)
* VA / EBIT (Resultado antes de intereses e impuestos)
* También se utilizan múltiplos referidos a variables propias del mercado en cuestión, como cantidad de abonados, cantidad dem2 afectados a la actividad, etc.
Modelo de valuación por opciones

* Usa los modelos de fijación de precios en base a opciones, para asegurar que el valor de los activos en base a opciones comunes que comparten las empresas. Las opciones que tenga una empresa y su decisión por cada una de ellas puede determinarle un valor específico. Aquí encontramos las opciones, e incluyen las opciones...