Valuacion de bonos y acciones

VALUACION DE BONOS Y ACCIONES

* VALUACION DE ACTIVOS FINANCIEROS
El valor o precio actual de mercado de cualquier activo financiero o cualquier activo, depende de sus flujos de efectivo que se espera que genere a lo largo de su vida, así como de la tasa apropiada de descuento para traer a valor presente dichos flujos de efectivo.

* Esto es lo que propone el modelo general devaluación.
De un modo más formal:

Donde:
V0 = Valor actual del activo (valor del activo en el momento 0).
FEt = Flujo de efectivo en el periodo t.
n = Número de años de vida del activo.
k = Tasa apropiada de descuento.

* VALUACION DE BONOS
Los bonos representan valores de deuda a plazo emitidos por el gobierno u otra entidad pública o privada.
El emisor del bono está en la obligación dehacer pagos periódicos de intereses (pago de cupones) y el valor par (principal) al vencimiento.

* VALUACION DE LAS ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes son un instrumento financiero híbrido, ya que al mismo tiempo ofrecen características similares a las de las obligaciones y características similares a las de las acciones comunes. Todas estas características, por supuesto, sonrelevantes para su valuación y es necesario considerarlas.
Las acciones preferentes, como las acciones comunes, no establecen una fecha de vencimiento, por lo que el pago de dividendos preferentes se prolonga por un periodo indeterminado de tiempo. Considerando estos pagos fijos y el periodo de tiempo indeterminado por el que se extienden, las acciones preferentes se valúan como una perpetuidad,tomando también en cuenta su tasa de descuento apropiada (que en el texto se denotará como kp) esto es:

Donde:
P0= Precio actual de la acción
Dp= Dividendo preferente por acción
Kp= Rendimiento requerido para la acción preferente
* VALUACION DE ACCIONES COMUNES
Las acciones comunes presentan retos especiales en su valuación. Por una parte sus flujos de efectivo (en forma de dividendos) seextienden por un periodo de tiempo indeterminado y, por otra, dichos dividendos no permanecen fijos. Esto significa que, en términos generales, el precio actual de una acción común podría expresarse como:

P0= Precio actual de la acción
Dt= Dividendo por acción del periodo t
Ks= Rendimiento requerido para la acción común

RIESGO Y RENDIMIENTO

Riesgo:
Posibilidad de pérdida financiera ovariabilidad de rendimientos asociados con un activo dado.
* FUENTES DE RIESGOS COMUNES QUE AFECTAN A ADMINISTRADORES FINANCIEROS Y ACCIONISTAS

Riesgos específicos de la empresa
* Riesgo Comercial: La posibilidad de que la empresa no tenga la capacidad de cubrir sus costos operativos.
* Riesgo Financiero: La posibilidad de que la empresa no tenga la capacidad de cubrir susobligaciones financieras.

Riesgos específicos del accionista
* Riesgo de la casa de interés: La posibilidad de que los cambios de las tasas de interés afecten de manera adversa el valor de una inversión.
* Riesgo de Liquidez: La posibilidad de que una inversión no se pueda liquidar fácilmente a un precio razonable.
* Riesgo de Mercado: La posibilidad de que el valor de una inversión bajedebido a factores del mercado que no dependen de la inversión (como fenómenos económicos, políticos y sociales)

Riesgos de la empresa y del accionista
* Riesgo de eventos: La posibilidad de que un evento totalmente inesperado tenga un efecto significativo sobre el valor de la empresa o de una inversión específica.
* Riesgo cambiario: La exposición de flujos de efectivo esperados futuros alas fluctuaciones del tipo de cambio.
* Riesgo del poder adquisitivo: La posibilidad de que los niveles cambiantes de precios ocasionados por la inflación o la deflación de la economía afecten negativamente los flujos de efectivo y el valor de la empresa o de la inversión.
* Riesgo Impositivo: La posibilidad de que ocurran cambios desfavorables en las leyes fiscales.

AVERSIÓN AL...