Valuacion de empresas

VALUACIÓN DE EMPRESAS
La valoración es un modelo usado para calcular un rango de valores entre los cuales se encuentra el precio de la empresa. La valoración es un instrumento de evaluación de los resultados de la empresa.

Métodos de valuación de empresas

Balance | Múltiplos | Descuentode flujos | Creaciónde valor | Opciones |
Valor en librosValor ajustadoValor de liquidaciónValor dereposición | PEREBITDAVentasEBITOtros | FCFCCFCFeAPVDividendos | EVACVABEMVA | Black &ScholesBinomial |

Valor en libros
Se toma el valor del patrimonio contable. No hay ningún ajuste y resulta de restar los pasivos de los activos. Muy fácil de utilizar y es sólo un punto de referencia que por lo general nadie considera como el verdadero valor de la firma. Una de las causas de su imprecisiónes la inflación que introduce serias distorsiones en las cifras contables. Sin embargo, los ajustes por inflación aminoran el efecto distorsionante en las cifras de este estado financiero. Algunas cifras pueden, por tanto, estar alejadas de su valor comercial. No incluyen los activos intangibles no quedan registrados. Los que utilizan este método hacen un ajuste poco ortodoxo a las cifras que porlo general no tiene una base sólida que justifique la cifra de ajuste. No refleja la capacidad de la firma de producir riqueza en el futuro, ni el know-how de la firma, ya que se basa en datos históricos.

V=E=A-D
Donde:
V= Valor de la compañía.
E = Patrimonio
A = Activo
D = Pasivo

Valor en libros ajustado
V = E A = AA − D A

Valor de liquidación
Es lo que valdría la compañíaal ser liquidada, con lo cual, quedaría el valor del patrimonio ajustado menos los gastos generados por el cierre.
V = E A = AA − D A − G
Donde G representa los gastos ocasionados por la liquidación.

Valor de reposición
Este método supone que el valor de la compañía es igual a la suma del valor de compra de activos que son necesarios para la operación del negocio:
V=j=1nAj
Donde Ajrepresenta el valor de compra del activo. ¿cuáles de los activos se necesitan realmente para operar el negocio? podrían ser todos, o únicamente aquellos que hacen parte de su operación normal.

Supuestos teóricos implícitos en los métodos de valoración contable a partir del balance general.
•los activos tienen una capacidad lineal de generación de recursos, puesto que se supone que el capital queestá invertido en una firma es usado para adquirir o financiar una serie de activos que soportan una operación que a su vez entrega unos resultados que si son positivos van a aumentar los activos o si son negativos van a disminuirlos.
•La operación de la empresa apalanca el proceso de expansión de los activos.

Múltiplos
¿Qué son? Consisten en comparar los resultados de valoraciones de empresasdel mismo sector o un sector similar, para calcular el valor de la empresa que se está evaluando.
Procedimiento
•Definir el múltiplo dependiendo de la información disponible, las características del sector y el tipo de compañía dentro del sector.
•DEFINIR EL MULTIPLO Limitaciones, supuestos.
•Aplicar el múltiplo
Un ejemplo... Precio / Margen de Utilidad El más común de estosmodelos es el “Price Earnings Ratio” o Relación precio ganancia. Cuyo objetivo es encontrar la cantidad de dinero invertido por cada peso que genera la empresa: PER = Precio de la acción / Utilidad por acción
Resumen de los múltiplos más usados
1. Relación precio ganancia
PER = Precio de la acción / Utilidad x acción. | 1. Valor por cliente o suscriptor:
Valor de la empresa/No declientes o suscriptores. |
2. Relación precio sobre EBITDA
p/EBITDA= Precio de la acción / EBITDA por acción. | 2. Valor por visitante al sitio WEB. |
3. Relación precio sobre ventas
P/Ventas= Precio de la acción / Ventas por acción | 3. Valor de la empresa por número de líneas telefónicas |
4. Relación Precio sobre FCL
P/FCL= Precio de la acción / Flujo de caja libre | |...