Valuacion de Instrumentos de deuda


a) Valuación de Empresas, el valor agregado

Se trata de analizar el valor de una empresa considerando sus flujos de efectivo y beneficios, de manera que pueda generar valor a largo plazo, ya sea mediante inversiones, fusiones, adquisiciones, estructura de capital, etc. y surge de la necesidad de los inversionistas de contar con información para la toma de decisiones
Los Gerentes debenestar pendientes del mercado para determinar el valor de la empresa, sin embargo nunca deben perder de vista que el valor del mercado es intrínseco y lo que en realidad es un detonante es el valor de sus negocios y analizar los logros obtenidos, es decir, deben tener la capacidad de relacionar sus estrategias a la creación del valor. Deben centrarse más no en lo reciente si no en las acciones quehoy están tomando para crear una empresa sana en el futuro, además de generar una consciencia en sus trabajadores para el logro de los objetivos a largo plazo.

Es importante considerar el comportamiento del mercado de valores, dado a que este es el único que presenta datos reales y actualizados como son las tasas de interés, la inflación, el PIB y por ende las ganancias corporativas, de manerainterna la empresa deberá considerar los niveles de inversión y riesgo de acuerdo a los datos obtenidos. Estas tendencias se utilizan para proyectar a largo plazo el costo de capital, los beneficios así como el rendimiento del capital.

Son tres los factores determinantes del alza en el mercado: la inflación, el crecimiento de los ingresos y la disminución de las tasas de interés.

Las empresassanas que se dedican a la creación de valor generan grandes economías, niveles de vida alto y más oportunidades para los individuos.

En cuanto a que tiene más importancia dentro de una empresa de entre los accionistas y los colaboradores y el ambiente, definitivamente se debe considerar que los accionistas ya que son elegidos por ellos para su representación, siendo está la mayor muestra deconfianza para la toma de decisiones.

b) Flujos de efectivos descontados modelo de Copeland

Considera que el valor de la empresa está determinado por el flujo de efectivo disponible con el que se espera contar en un futuro, descontando una tasa que refleje los riesgos del negocio, lo que nos lleva a deducir que los inversionistas requerirán de un alto rendimiento si los riesgos tomados sonaltos también.

Una de las características principales del flujo de efectivo descontado es que combina la información financiera (balance, estado de resultados, estado de cambios, etc.) de una empresa con la información del mercado de capitales (comportamiento de las acciones de la empresa, rendimiento esperado, rendimiento libre de riesgo, etc.)

El flujo de efectivo es uno de los reportes másconfiables para la valuación de una empresa, puesto que nos permite plasmar los proyectos de inversión y las capacidades ingreso y pago de la compañía, dando visibilidad de las necesidades de liquidez en cada período, ya que refleja el total de las operaciones después de impuestos presentando el real disponible con el que contarán los accionistas para invertir.

Copeland considera sólo el flujode Efectivo operativo donde considera sólo la deuda con costo, además sugiere calcular los flujos de efectivo para un período de 7 años. Este modelo determina el valor de las empresas por su capacidad para generar flujos de efectivo y no por sus utilidades.

Este modelo está basado en el cálculo y análisis de las variables que generan valor como son: crecimiento en ventas, margen operativo,inversión en capital de trabajo, inversión en activos fijos, estrategias fiscales, entre otros. Analiza la parte operativa de la empresa y separa las deudas con su respectivo costo.

Las etapas en que debe implementarse el modelo de flujo de efectivo descontado son:
1. Determinar el Flujo de Efectivo Disponible
2. Calcular la tasa de descuento adecuada
3. Calcular el valor continuo
El flujo...