valuacion


Santiago García Pinto.


Universidad Torcuato Di Tella
Maestría en Finanzas


Proyecto
Valuación de Ledesma Sociedad Anónima Agrícola Industrial











ABSTRAC
Los orígenes de la compañía se remontan a 1830, cuando se plantó por primera vez cañade azúcar en una lejana localidad jujeña llamada Ledesma, en el valle del Río San Francisco. Esa finca y trapiche tradicional se convirtieron en la “Compañía Azucarera Ledesma” en 1908, Enrique Wollmann y Carlos Delcasse compraron la empresa en 1911.
El Ing. Herminio Arrieta sucedió en la conducción a Wollmann en 1927. Además de continuar con el crecimiento azucarero – incorporando tierras ydos trapiches – Arrieta montó una fábrica de celulosa y papel a partir de la fibra de la caña de azúcar.
El Dr. Carlos Pedro Blaquier sucedió al Ing. Arrieta en la presidencia en 1970, montó los negocios de Frutas y Jugos y de Carne y Cereales, introdujo a Ledesma en la molienda húmeda de maíz.
Durante 100 años avanzaron en una diversificación acotada con el foco en la agregación de valor,manteniendo una prudente política financiera. Así, en tres generaciones, Ledesma logró convertirse en una agroindustria líder que emplea más de 6.000 personas en todo el país.
Establecimientos Productivos de la compania.
Complejo Agroindustrial Ledesma (Libertador General San Martín - Jujuy)
37.000 hectáreas plantadas con caña de azúcar.
Fábricas de azúcar, alcohol, celulosa y papel.
2.000hectáreas de plantaciones de cítricos, paltas y mangos, un empaque de frutas y una planta de jugos concentrados.
Generación propia de electricidad de algo más de 51.000 kW.
600 km de carreteras construidas y mantenidas por la empresa.
1.400 km de canales de riego construidos y mantenidos por la empresa.
Planta Glucovil (Villa Mercedes - San Luis)
Planta de molienda húmeda de maíz.Producción de jarabe de fructosa, glucosa, almidones y otros subproductos de la molienda húmeda.
Generación propia de electricidad de 7.500 kW.
Planta de cuadernos y repuestos (Villa Mercedes - San Luis)
Planta de producción de cuadernos, repuestos escolares y papelería comercial.
Planta de papeles encapados (San Luis)
Planta de papeles encapados para etiquetas y sector gráfico.Establecimientos Agropecuarios (Buenos Aires y Entre Ríos)
Producción de carne y granos.
Establecimientos La Biznaga, La Bellaca, Magdala y Centella (52.000 hectáreas).
UTE- Aguaraüe (Salta)
Participación en la exploración y explotación de petróleo y gas en el Yacimiento Aguaragüe.
Administración Central y oficinas comerciales
La sociedad tiene su domicilio social en la Capital Federal donde funcionasu directorio y administración central. Además, cuenta con oficinas comerciales en las siguientes ciudades: Bahía Blanca, Córdoba, Mar del Plata, Mendoza y Rosario.


Descripción de los negocios de la sociedad.


La empresa incursiona en 4 sectores productivos.

1) Azúcar y Molienda de Maíz.

El más tradicional es el sector azucarero donde es el primer productor de azúcar de laArgentina. Produce alrededor de 400.000 toneladas anuales, lo que representa aproximadamente el 20% del total del país, de esta materia prima se derivan muchas otras actividades.
La caña producida se muele en la fábrica. De los jugos de la molienda se extrae azúcar y melaza para la producción de alcohol, mientras que la fibra de la caña se utiliza para la fabricación de celulosa y papel..
Las masimportantes empresas del rubro alimentario (lácteos, bebidas gaseosas, galletitas, chocolates, dulces, caramelos) y las grandes cadenas de hipermercados y supermercados son el destino de esta producción azucarera.
El alcohol etílico es un subproducto del proceso de producción de azúcar. Tras extraer el azúcar de los jugos de la caña, resta un fluido llamado melaza del que se obtiene alcohol, tiene...