Van tir teoria subconuntos

TEORÍA DE LOS SUBCONJUNTOS BORROSOS EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN J.R. GARNICA; E.O. THOMASZ; C. RIVAS

1. PRESENTACION A continuación se presentará el caso simulado elaborado por el Lic. Carlos A. Aliberti en el libro “Análisis Financiero de Proyectos de Inversión”, a cuyo ejemplo se le han introducido algunas modificaciones para el propósito de este trabajo. Será dividido en trespartes: por una parte encontraremos las condiciones de la empresa sin llevar a cabo el proyecto (denominado “Sin proyecto”), luego el proyecto independientemente de la operatoria normal de la empresa (denominado “Proyecto”), y por último la operatoria normal de la empresa junto con el proyecto (denominado “Proyecto y Empresa”).

1. 1. PROYECTO La empresa “Tecnoneurona S.A.” considera laposibilidad de ampliar su planta de producción en caso de concretarse un acuerdo comercial con un cliente de gran escala. En caso de concretarse, el total de la inversión requerida es de $1.000.000.- y comprende la compra, instalación y puesta en servicio de una máquina nueva, cuyo régimen operativo normal tiene capacidad para producir 5.000 unidades anuales de soportes. La inversión debería ser llevadaa cabo en el presente ejercicio (período 0), proyectándose los resultados de su operación para los cuatro años posteriores. Con el nuevo equipamiento se atendería una venta del orden de 3.300 unidades durante el próximo año, previéndose un crecimiento anual del 10% para los ejercicios futuros bajo consideración, para luego estabilizarse. El nivel de operación descripto se limita al abastecimientodel cliente antes referido.

VARIABLES DE ENTRADA Inversión Bienes de uso $ 1.000.000 $ 1.000.000 Ventas Inicio Crecimiento de Amortización Tasa del impuesto 20% 30% ventas Precio Costo de
1

Costo Fijo 3300 CVU MO

$ 181.600 $ 94

10% $ 912 20%

CVU MP CVU Fabric. GVU

$ 435 $ 529 $ 73

oportunidad Existencia de materia prima respecto a ventas Ventas en cuenta corriente (deudorespor venta) Compras en cuenta corriente (acreedores comerciales) 40% 30% 15%

Comerc. Costo variable total $ 602

Notas complementarias de los datos:
Se trata de una producción estandarizada que se realiza sobre pedido, con existencias de productos en proceso y de productos terminados prácticamente nulas, por lo que no se las toma en consideración. La existencia de materia prima e insumos esdeterminada en proporción a la cantidad de unidades físicas vendidas y no con relación al importe de las ventas. El volumen de compras se estima como la suma de las unidades físicas vendidas más la variación de existencias. Tanto las existencias como el volumen de compras en unidades físicas son valuados conforme al costo variable unitario en concepto de materia prima e insumos. El recupero finalsobre la inversión se asume que es igual al valor residual contable del equipamiento a adquirir.

Resultados:
Períodos Inversión y recupero Proyección de ventas cantidad de unidades Proyección de costos Costo Fijo Costo variable de fabricación -$ 1.744.819 -$ 1.919.301 -$ 2.111.231 -$ 2.322.354 -$ 2.166.758 -$ 2.365.274 -$ 2.583.641 -$ 2.823.845 -$ 181.600 -$ 181.600 -$ 181.600 -$ 181.600 $3.009.600 3300 $ 3.310.560 3630 $ 3.641.616 3993 $ 4.005.778 4392 -$ 1.000.000 $ 200.000 0 1 2 3 4 5

2

Costo variable de comercialización Resultado Operativo (EBDIT) Flujo de resultados antes de impuestos Amortización de Bienes de Uso Resultado imponible Impuesto a las Ganancias Flujo de resultados del proyecto $ 649.989 $ 721.700 $ 800.582 $ 887.353 $ 200.000 $ 192.853 $ 223.586 $ 257.392 $294.580 $ 642.842 $ 745.286 $ 857.975 $ 981.932 -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000 $ 842.842 $ 945.286 $ 1.057.975 $ 1.181.932 $ 842.842 $ 945.286 $ 1.057.975 $ 1.181.932 -$ 240.339 -$ 264.373 -$ 290.810 -$ 319.891

Proyecto Archivos Digitales Períodos Inversión de Capital de Trabajo Existencia final en U.F. Existencia inicial en U.F. Variación existencias en U.F. Valor...