Van, Va, Tir

VA; VAN; TIR.
Docente: Eduardo Quezada Ibarra

Objetivos
Comprender los concepto Financieros de VA;
VAN; TIR.
Aprendizajes esperados.
Identificar aspectos claves de la estimación de
precios de activos.
Identificar y comprender los aspectos de cada
formula; Efectuar Cálculos de cada Herramienta.

Contendidos Relevantes
Flujo de Beneficios / Tasa Descuento
/ Tiempo/ Costooportunidad / Valor del dinero en
el tiempo/

Valor Actual
Entendiendo el Valor Actual (VA)
El VA constituye una estimación del valor
económico o del precio de un activo cualquiera, por
ejemplo, de una empresa.

Valor o Precio
de un activo

Flujo efectivo
Futuros esperados de Beneficios

n

Fj
VA  
j
1
j 1   r 
Tiempo
Tasa de costo
de capital
Tasa descuento

Tasa deDescuento
El termino (1+r) Este parámetro de referencia
corresponde a la tasa de retorno exigida por el
inversionista, la que depende:
Costo de oportunidad
Riesgo que éste enfrenta.
Esta tasa de retorno es conocida con el nombre de
tasa de costo de capital
La tasa de costo de capital incorpora al análisis el
hecho de que el ser humano, al momento de
realizar una elección, constantementeestá
buscando maximizar su beneficio.

Tasa de Descuento
La tasa de descuento no es algo fácil y
rápido de entender.
Para comprender mejor esto y antes de
calcular el VA de los ingresos futuros,
debemos considerar que $1 recibido el día
de hoy vale más que $1 recibido el día de
mañana.

¿ Por que ?

Hoy
$1

Mañana
>

$1

Este $1 puede ser invertido
a una tasa r , para mañanatransformarse en
$1* ( 1+ r )

>

$1

Mientras que un $ 1 recibido el día
de mañana, mañana continuara
siendo $ 1

De esta forma, ( 1+r) representa el costo de oportunidad,
cuestión que está presente en toda decisión. Piense en
que cada vez que usted opta por una alternativa, debe
desechar otra.
En consecuencia, el costo de oportunidad es el beneficio
asociado a la mejoralternativa que usted desechó al optar
por algo.

Valor Actual
¿Valor Actual es un reflejo de la lógica del
ser humano?
Fundamentalmente porque las personas suelen
valorar las cosas sobre la base de tres elementos:
1. La capacidad del activo para generar beneficios
futuros, para el potencial comprador o
inversionista.

F lujo- F j
El valor económico de un activo está en función de
losbeneficios futuros esperados por el potencial
inversionista.
Esto queda representado a través del término FJ
de la fórmula , el cual representa la corriente de
beneficios futuros que espera recibir el
inversionista en cada J-ésimo período.
Dicha corriente de beneficios futuros esperados se
mide en términos monetarios a través del flujo de
efectivo futuro esperado, el cual se estima como ladiferencia entre los ingresos y egresos
proyectados para cada período futuro.

Tasa de retorno- ( 1-r)
2.- El atractivo relativo del activo, es decir, el
atractivo que éste presenta en relación con otros
activos comparables.

Tasa de retorno- ( 1 +r)
El segundo elemento requiere un parámetro de
referencia, el cual va a ser utilizado para comparar
el atractivo del activo que se deseavalorar, al fin
de estimar su valor relativo.
Este parámetro corresponde a la tasa de retorno
exigida por el por el inversionista, la que depende
del costo de oportunidad y el riesgo al momento de
invertir.

Tiempo
3.-El tiempo que demore el activo en
proporcionar los beneficios futuros esperados

Tiempo
Finalmente, el valor de un activo depende del
tiempo que éste tarde enproporcionar los
beneficios futuros esperados, cuestión que está
representada en la fórmula de VA por el subíndice
t que acompaña a cada flujo de efectivo futuro
proyectado.

VAN.

Valor Actual Neto
El VAN es un valor actual, neto de la inversión
inicial.
El VAN mide la capacidad de un proyecto de
inversión para incrementar la riqueza ( Generar
Valor) y se calcula de acuerdo a la siguiente...