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El Valor Presente Neto - vpn 
© JOSE DIDIER VAQUIRO C.
Esp. Jos
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El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo.  El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión.  El Valor Presente Neto permitedeterminar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de las PyMES.  Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual.  Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto.  Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN.  Si el resultado del VPN escero, la empresa no modificará el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las siguientes variables: 
La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de efectivo, la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto. 
CONTENIDO TEMÁTICO DE ESTE APARTADO:
 
Inversión inicial
Flujos netos deefectivo
La tasa de descuento
Cálculo del VPN
 
 
 

La inversión inicial previa:
Corresponde al monto o valor del desembolso que la empresa hará en el momento de contraer la inversión.  En este monto se pueden encontrar:  El valor de los activos fijos, la inversión diferida y el capital de trabajo. 
Los activos fijos serán todos aquellos bienes tangibles necesarios para el proceso detransformación de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.) o que pueden servir de apoyo al proceso.  Estos activos fijos conforman la capacidad de inversión de la cual dependen la capacidad de producción y la capacidad de comercialización. 
La inversión diferida es aquella que no entra en el proceso productivo y que es necesaria para poner a punto el proyecto:  construcción,instalación y montaje de una planta, la papelería que se requiere en la elaboración del proyecto como tal, los gastos de organización, patentes y documentos legales necesarios para iniciar actividades, son ejemplos de la inversión diferida. 
El capital de trabajo es el monto de activos corrientes que se requiere para la operación del proyecto:  el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios seencuentran en este tipo de activos.  Cabe recordar que las empresas deben tener niveles de activos corrientes  necesarios tanto para realizar sus transacciones normales, como también para tener la posibilidad de especular y prever situaciones futuras impredecibles que atenten en el normal desarrollo de sus operaciones.  Los niveles ideales de activos corrientes serán aquellos que permita reduciral máximo posible los costos de oportunidad (costos por exceso + costos por insuficiencia + costos por administración).
Los activos fijos son bienes sujetos al desgaste por el uso o también por el paso del tiempo.  La depreciación juega papel importante pues afecta positivamente a los flujos netos de efectivo por ser ésta deducible de impuestos lo que origina un ahorro fiscal.  Importanterecordar que los terrenos no son activos depreciables.  Los activos nominales o diferidos por su parte, también afectan al flujo neto de efectivo pues son inversiones susceptibles de amortizar, tarea que se ejecutará con base a las políticas internas de la compañía.  Estas amortizaciones producirán un ahorro fiscal muy positivo para determinar el flujo neto de efectivo.
Las inversiones durante laoperación:
Son las inversiones en reemplazo de activos, las nuevas inversiones por ampliación e incrementos en capital de trabajo.
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Los flujos netos de efectivo:
Es importante tener en cuenta la diferencia existente entre el las utilidades contables y el flujo neto de efectivo.  Las primeras es el resultado neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de...