varios

INDICE



9. Principales riesgos para el inversor 28

10. Medidas de protección del riesgo 31

11. Importancia de la Calificación 33



8 - BIBLIOGRAFÍA 45

1. Introducción

El fideicomiso (palabra del latín “fideicomisum” y del inglés “trust”) tiene sus antecedentes en la fiducia romana, negocio de confianza que permitía la transferencia de un bien a una persona de amistad conel objeto que ésta le diera a dicho bien algún destino determinado o para que el mismo sirviera de garantía de algún crédito.
Es decir, consiste en una operación de transferencia de un bien a la persona a la cual se adiciona un encargo o una gestión vinculados con dicho bien. Pero el aspecto más importante de la operatoria es que se reconoce un patrimonio separado, desafectado del patrimonio deltransmisor de dicho bien (fiduciante) y del receptor del mismo (fiduciario), siendo una unidad patrimonial autónoma afectada a la finalidad perseguida en el contrato en cuestión.
El fideicomiso es un excelente instrumento jurídico para lograr la titulización de activos. Este último proceso es la característica más destacada del crecimiento y expansión de los mercados de capitales de todo elmundo a partir del fenómeno de globalización e internacionalización de las inversiones, que han llegado con toda energía a nuestro país.
El propósito es obtener financiación sin recurrir a la tradicional intermediación financiera, reduciendo los costos del financiamiento virtud de la colocación y negociación de títulos en el mercado de capitales. Al mismo tiempo se diversifican las alternativas deinversión para los inversores que, a su vez, podrán obtener mayores rendimientos comparativos en colocaciones que ofrezcan mayor seguridad que las que brindan los papeles tradicionales más sujetos a la volatilidad de precios. Se ha procurado dotar a la economía de un instrumento de desintermediación financiera y disminución del costo financiero en una economía cada día más competitiva y abiertaen un mercado globalizado y que, a la vez, cumple la función de proveer liquidez contribuyendo a mejorar la percepción de los agentes económicos sobre la solidez del sistema, en especial, frente a escenarios de crisis.
Este nuevo contrato, de marcadas características financieras, tiene una variada gama de ventajas, como por ejemplo: aumentar la liquidez de las entidades emisoras de créditos, yaque permiten la transformación de activos de menor liquidez, como son los créditos a cobrar, en disponibilidades. Como consecuencia de lo anterior, se potencia la capacidad prestable de las entidades financieras, es decir, que tienen una mayor cantidad de fondos para aplicar al otorgamiento de nuevos préstamos. Se eliminan los descalces financieros, producidos por la captación de fondos a cortoplazo, como por ejemplo depósitos a plazo fijo (que tienen un plazo por lo general menor a un año), y la salida de fondos a través de los créditos (que son en su gran mayoría por períodos mayores a un año, según el monto). La mayor liquidez, permite el financiamiento de grandes proyectos de inversión. Se mejora la estructura patrimonial de todo el sistema financiero, ya que los patrimonios estánrespaldados por activos de mayor liquidez. Se reduce el riesgo crediticio, ya que el título valor está generalmente garantizado por un conjunto de créditos, por lo que existe una diversificación del riesgo para el inversor.
Por otro lado, como principales desventajas podemos nombrar: La complejidad de las transacciones y requerimientos de organización, ya que la puesta en marcha de este procesoimporta la actuación de un equipo interdisciplinario, lo que acarrea costos y gastos asociados al desarrollo de la estructura.
La clave del proceso, que lo diferencia de los tradicionales títulos de deuda privados emitidos en serie, por ejemplo obligaciones negociables, está dada por el adecuado aislamiento jurídico de los bienes que respaldan o garantizan la emisión, de modo de eliminar el...